>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報：供給增量難如預(yù)期釋放，期待鋰鹽需求復(fù)蘇-230219
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
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報告摘要：
本周鋰鹽價格繼續(xù)下跌，期待鋰鹽需求復(fù)蘇
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至2月17日，電池級碳酸鋰報價43.10萬元/噸，環(huán)比2月10日報價下跌24500元/噸；工業(yè)級碳酸鋰報價40.10萬元/噸，環(huán)比2月10日報價下跌23000元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價45.20萬元/噸，環(huán)比2月10日報價下跌15500元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價46.10萬元/噸，環(huán)比2月10日報價下跌15500元/噸；工業(yè)級氫氧化鋰報價42.70萬元/噸，環(huán)比2月10日報價下跌14500元/噸。2月17日，F(xiàn)astmarkets東亞地區(qū)氫氧化鋰評估價為75.5美元/公斤，折合人民幣約51.84萬元/噸，環(huán)比2月10日下跌1美元/公斤；碳酸鋰評估價為70.5美元/公斤，折合人民幣約48.41萬元/噸，環(huán)比2月10日下跌1美元/公斤；2月16日，F(xiàn)astmarkets中國氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為45.5萬元/噸，環(huán)比2月9日下跌0.5萬元/噸，中國碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價42.5萬元/噸，環(huán)比2月9日下降2.8萬元/噸。本周鋰鹽價格繼續(xù)下行，下調(diào)幅度較上周有所擴(kuò)大，據(jù)富寶新能源消息，本周鋰鹽價格下跌主要系需求端下游開工率不足，市場持續(xù)低迷，采購愈加謹(jǐn)慎所致。據(jù)我們統(tǒng)計，本周共計三家海外鋰資源公司公布其2022Q4季度報告，其中Mt Holland計劃2024H1開始出售鋰精礦，其氫氧化鋰工廠推遲半年至CY2025H1投產(chǎn)，Livent擴(kuò)產(chǎn)延期半年至2023H2商業(yè)化生產(chǎn)，只有雅保各項目仍按之前預(yù)期進(jìn)行，可見鋰資源項目投產(chǎn)時間不及預(yù)期概率較大，供給增量如期釋放存在重重阻礙，在供應(yīng)難增的背景下，期待鋰鹽需求逐步復(fù)蘇，屆時鋰鹽價格或?qū)⒁姷住?br> 海內(nèi)外鋰精礦報價繼續(xù)下跌，預(yù)計有望伴隨需求復(fù)蘇價格企穩(wěn)
2月17日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為5300美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比2月10日下跌200美元/噸。截止到2月17日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價為5455美元/噸，環(huán)比2月10日下跌15美元/噸；截止到2月16日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評估價為6750美元/噸，環(huán)比2月2日報價下跌500美元/噸。本周海內(nèi)外鋰精礦價格繼續(xù)下跌，我們認(rèn)為這是伴隨鋰鹽價格下調(diào)的動態(tài)調(diào)整，預(yù)計伴隨鋰鹽終端需求的恢復(fù)，鋰鹽價格見底，精礦價格有望企穩(wěn)。
宏觀面利空消息頻發(fā)，鎳價大幅下行
鎳：截止到2月17日，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價報收25600美元/噸，環(huán)比2月10日下跌7.61%。截止到2月17日，LME鎳總庫存為45174噸，環(huán)比2月10日下跌6.03%。截止到2月17日，滬鎳報收20.49萬元/噸，環(huán)比2月10日下跌6.12%，滬鎳庫存為3283噸，環(huán)比2月10日下跌2.87%。據(jù)SMM消息，周內(nèi)多個宏觀指標(biāo)接連發(fā)布，具體來看，2月14日美國勞工部發(fā)布1月末季調(diào)CPI年率6.4%，超過市場預(yù)期。2月15日晚間，美國商務(wù)部發(fā)布1月零售銷售月率為3%，遠(yuǎn)超于預(yù)測值1.8%，且高于前值-1.1%，這也表明美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀及前景比較樂觀。隨后2月16日勞工部發(fā)布1月PPI年率值為6%，高于預(yù)測值。PPI及CPI均超于市場預(yù)期也說明了當(dāng)前美國通脹仍然“高燒不退”，16日晚間美聯(lián)儲官員“放鷹”，2月加息會議加息50BP的概率大幅上漲，導(dǎo)致鎳價大幅下行。
截止到2月17日，高鎳生鐵（8-12%）報收1350元/鎳點，環(huán)比2月10日下跌1.46%，本周鎳鐵價格下行，主要系不銹鋼消費在元宵節(jié)后并未展現(xiàn)強烈復(fù)蘇狀態(tài)所致，但目前仍處菲律賓雨季，鎳礦供應(yīng)偏少，鎳鐵價格受成本端支撐。截止到2月17日，電池級硫酸鎳報收40000元/噸，環(huán)比2月10日上漲1.52%，本周硫酸鎳價格繼續(xù)上調(diào)，主要系電池級硫酸鎳新需求—電積鎳的成功出貨，生產(chǎn)企業(yè)開始進(jìn)行備庫，引發(fā)眾多下游三元廠商對未來原料供應(yīng)的擔(dān)憂，補貨意愿強烈，硫酸鎳需求高漲；疊加目前市場現(xiàn)貨庫存少，短期硫酸鎳供應(yīng)偏緊，硫酸鎳價格大概率繼續(xù)上漲。
廠家挺價導(dǎo)致硫酸鈷價格上行，需求疲弱致使其價格依舊承壓
鈷：截止到2月17日，金屬鈷報收29.00萬元/噸，環(huán)比2月10日下跌0.85%，近期電鈷價格下降幅度放緩，主要系近期頭部大廠將電鈷上交國儲，市場上流通現(xiàn)貨較少，疊加海外價格仍然維持高位情緒面影響國內(nèi)電鈷價格堅挺；截止到2月17日，四氧化三鈷報收16.5萬元/噸，環(huán)比2月10日下跌5.71%，主要系3C數(shù)碼需求較弱疊加四鈷成本持續(xù)下行帶動四鈷價格下行，據(jù)SMM報告，氧化鈷市場近期較為火熱，部分下游廠商囤貨氧化鈷，因四鈷與氧化鈷可替換使用，因此近期在氧化鈷價格帶動下，四鈷價格下行空間有限；截止到2月17日，硫酸鈷報收3.95萬元/噸，環(huán)比2月10日上漲2.60%，據(jù)富寶新能源消息，主要系近期廠家挺價意愿較強，帶動鈷鹽價格上行，但需求依舊疲弱，價格依舊承壓。
本周稀土價格繼續(xù)下調(diào)，期待終端需求回暖
價格：截止到2月17日，氧化鈰均價6800元/噸，環(huán)比2月10日不變；氧化鐠均價69.00萬元/噸，環(huán)比2月10日下跌2.13%。截止到2月17日，氧化鑭均價7000元/噸，環(huán)比2月10日不變；氧化釹均價75.80萬元/噸，環(huán)比2月10日下跌4.65%；氧化鐠釹均價68.80萬元/噸，環(huán)比2月10日下跌4.71%；氧化鏑均價2260元/公斤，環(huán)比2月10日下跌5.44%；氧化鋱均價1.310萬元/公斤，環(huán)比2月10日下跌4.73%。截止到2月17日
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