>> 國海證券-建筑材料行業(yè)月報：節(jié)后基建密集開工，關(guān)注相關(guān)建材需求改善-230220
| 上傳日期： |
2023/2/20 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
盛昌盛 |
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重點推薦玻纖行業(yè)：（1）中央和地方加強新基建部署，發(fā)改委、工信部等明確新基建支持政策，節(jié)后重大項目密集開工，建材企業(yè)新項目亦逐步啟動，行業(yè)有望迎來恢復(fù)性發(fā)展。2023年新基建投資有望提速，多部門明確相關(guān)支持政策。（2）風(fēng)電領(lǐng)域的投資有強勁的上升預(yù)期，年內(nèi)新增裝機量發(fā)力，2023年二季度預(yù)期明顯向好。此外竣工端存在向好預(yù)期，國內(nèi)玻纖市場行情或?qū)⒂瓉砭徛迯?fù)期，粗紗價格大概率會有一定反彈。目前建材行業(yè)保持上漲趨勢，維持行業(yè)“推薦”評級。
推薦玻璃纖維：玻纖行業(yè)月內(nèi)價格基本走穩(wěn)，多數(shù)廠報價暫穩(wěn)觀望。無堿池窯粗紗市場春節(jié)假期期間多數(shù)廠走貨短暫停滯，節(jié)后下游需求恢復(fù)較慢，多數(shù)深加工廠新單增量有限。月內(nèi)供應(yīng)端相對平穩(wěn)，國內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)線無變化，個別海外低價貨源流入對本地市場存在一定影響，實際產(chǎn)量穩(wěn)定。電子紗市場價格也相對平穩(wěn)。需求端來看，當(dāng)前多為老客戶按需少量提貨，新增訂單量相對有限，中下游市場恢復(fù)仍較慢。后期電子紗價格或大概率趨穩(wěn)運行，局部或存以漲促銷操作，但尚需跟進(jìn)中下游開工進(jìn)度。個股方面建議重點關(guān)注具備高模風(fēng)電紗優(yōu)勢的龍頭企業(yè)中國巨石、中材科技。
水泥：廣西等多省發(fā)布2023年錯峰停窯計劃，停窯時間有不同程度延長，同時，政策趨嚴(yán)、需求下滑雙重約束下，水泥熟料置換項目亦將進(jìn)一步減少。2月初全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)下行，2月中旬華東、華南地區(qū)價格出現(xiàn)回升。市場需求繼續(xù)緩慢恢復(fù)，出貨率逐步提高。月初華東、中南等地受天氣等因素市場受阻，月中受益于錯峰生產(chǎn)執(zhí)行良好以及天氣好轉(zhuǎn)，各地企業(yè)為改善盈利狀況有望積極推動價格恢復(fù)上調(diào)。當(dāng)前推薦水泥龍頭企業(yè)上峰水泥、海螺水泥，建議重點關(guān)注天山股份。
玻璃：2月浮法玻璃市場超預(yù)期運行，價格出現(xiàn)一定上漲。受春節(jié)假期影響，1月底產(chǎn)能小幅縮減，2月初逐步恢復(fù)，2條產(chǎn)線仍有點火計劃，但目前市場預(yù)期欠佳，或有推遲可能。節(jié)后浮法玻璃市場需求跟進(jìn)不足，中下游采購積極性偏低，盡管加工廠節(jié)后基本恢復(fù)開機，但持有新單量有限，補貨需求不足，部分區(qū)域出貨放緩，市場成交趨靈活，加重觀望情緒。成本端純堿價格仍保持高位運行，成本支撐作用增強。關(guān)注國內(nèi)外布局TCO生產(chǎn)線具有先發(fā)優(yōu)勢的金晶科技；關(guān)注龍頭企業(yè)福萊特、旗濱集團。
消費建材：各企業(yè)計劃大力發(fā)展石膏板、輕鋼龍骨、防水材料、建筑涂料等綠色建材產(chǎn)品，更好的滿足市場需求。（1）防水：新規(guī)落地帶動行業(yè)擴容，同時對行業(yè)頭部企業(yè)利好，推薦防水龍頭東方雨虹、科順股份；（2）管材：推薦行業(yè)龍頭港股中國聯(lián)塑、偉星新材；（3）涂料：推薦涂料行業(yè)龍頭三棵樹、亞士創(chuàng)能。
風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；基建項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場需求不及預(yù)期；重點關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；疫情反復(fù)影響經(jīng)濟。
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