>> 海通證券-每日早報(bào)-230221
| 上傳日期： |
2023/2/21 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李淼 |
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債券
機(jī)構(gòu)贖回潮持續(xù)，銀行配債開(kāi)門紅——23年1月債券托管數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)。1月中債登和上清所債券托管總量共計(jì)128萬(wàn)億元，環(huán)比增加2501億元，增量環(huán)比少增1539億元。票息為主，等待調(diào)整后的機(jī)會(huì)。當(dāng)前利率或仍處于窄幅上行時(shí)期，基本面環(huán)比弱修復(fù)、資金波動(dòng)加劇、存單放量提價(jià)、信貸持續(xù)同比多增。但另一方面，考慮到地產(chǎn)社融走勢(shì)與表內(nèi)債貸比價(jià)，債市大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)可控。繳準(zhǔn)繳稅繳款跨月時(shí)點(diǎn)的波動(dòng)難免，我們一直建議今年組合杠桿水平不高于去年。
金融工程
絕對(duì)收益策略周報(bào)（20230213-20230217）。大類資產(chǎn)擇時(shí)觀點(diǎn)。2023年2月，股票和債券擇時(shí)信號(hào)分別為看多和看空；黃金信號(hào)為看多。行業(yè)ETF輪動(dòng)觀點(diǎn)。ETF組合本周收益-2.35%，相對(duì)滬深300指數(shù)超額收益-0.65%。股債混合配置策略表現(xiàn)。基于宏觀擇時(shí)的股債20/80再平衡策略本周收益-0.47%，2023年累計(jì)收益-0.20%。衍生品對(duì)沖策略表現(xiàn)。滬深300對(duì)沖策略本周收益-0.20%，2023年累計(jì)收益-0.45%；中證500對(duì)沖策略本周收益-0.51%，2023年累計(jì)收益0.61%。
行業(yè)與主題熱點(diǎn)
農(nóng)業(yè)：后周期縱深演繹，推薦動(dòng)保板塊。后周期縱深演繹。1）量，生豬產(chǎn)能處于恢復(fù)通道，2023年生豬出欄量同比提升，動(dòng)物疫苗潛在需求量擴(kuò)容；2）利，生豬產(chǎn)能恢復(fù)相對(duì)偏慢，我們預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖整體盈利，疫苗單頭用量穩(wěn)定。整體看，2023年動(dòng)物疫苗需求環(huán)境向好。整體看，我們認(rèn)為，2023年農(nóng)業(yè)板塊重點(diǎn)圍繞兩條線推薦，1）養(yǎng)殖鏈條，動(dòng)保板塊（非洲豬瘟疫苗驅(qū)動(dòng)），生豬養(yǎng)殖板塊；2）種植鏈條，玉米轉(zhuǎn)基因商業(yè)化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
重點(diǎn)個(gè)股及其他點(diǎn)評(píng)
赤峰黃金（600988）：全球化的優(yōu)質(zhì)黃金礦企，有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，黃金主業(yè)成長(zhǎng)性強(qiáng)。黃金將在23年迎來(lái)新周期。我們預(yù)計(jì)，在美聯(lián)儲(chǔ)23年停止加息以及24年啟動(dòng)降息的假設(shè)下，22-24年金價(jià)將分別達(dá)到392元/克，420元/克和440元/克。全球化布局持續(xù)推進(jìn)，未來(lái)增量可期。國(guó)內(nèi)礦山穩(wěn)步建設(shè)，并購(gòu)項(xiàng)目再下一城。公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量成長(zhǎng)性強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)三年隨著公司現(xiàn)有項(xiàng)目的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，以及海外布局的拓展，公司凈利潤(rùn)將迎來(lái)快速增長(zhǎng)期。
華依科技（688071）：優(yōu)質(zhì)測(cè)試廠商，發(fā)展智能駕駛IMU。華依科技是一家專注于汽車動(dòng)力總成智能測(cè)試技術(shù)開(kāi)發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)。公司持續(xù)進(jìn)行自主技術(shù)創(chuàng)新，打破了外資在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壟斷，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的高新技術(shù)廠商。公司當(dāng)前正在積極部署自動(dòng)駕駛領(lǐng)域核心器件的布局。慣性導(dǎo)航系統(tǒng)（INS）的高精度定位將成為L(zhǎng)3及以上級(jí)別自動(dòng)駕駛技術(shù)不可或缺的部分。公司已經(jīng)布局IMU。目前，公司已完成IMU測(cè)試驗(yàn)證，并與上汽集團(tuán)前瞻技術(shù)研究部進(jìn)行深度合作，相關(guān)產(chǎn)品已進(jìn)入與主機(jī)廠匹配階段。
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