>> 中泰國(guó)際-港股TMT周觀察：業(yè)績(jī)期開(kāi)啟，關(guān)注重點(diǎn)公司業(yè)績(jī)-230220
| 上傳日期： |
2023/2/21 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
秦越 |
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表現(xiàn)回顧：恒生科技指數(shù)震蕩下行
上周恒生科技指數(shù)震蕩下行，一周下跌2.4%，跑輸恒指0.2個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分領(lǐng)域中，僅通信板塊逆勢(shì)上漲，其余板塊全線下跌。
上周重要事件：
1月全球手游延續(xù)弱勢(shì)，騰訊控股（700 HK）產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼：Sensor Tower于上周四（2月16日）公布數(shù)據(jù)顯示，1月全球手游玩家在App Store和Google Play付費(fèi)同比下降7%至70億美元，延續(xù)弱勢(shì)。騰訊控股旗下《王者榮耀》和《PUBGMobile》（合并《和平精英》收入）繼續(xù)位列收入榜前二。其中，《王者榮耀》收入環(huán)比增長(zhǎng)29%，并為收入Top 10中增幅排名第2的產(chǎn)品，主要由于該游戲引入新英雄、新地圖、賽季等多種元素及有豐富的節(jié)日活動(dòng)。
中國(guó)游戲行業(yè)較去年樂(lè)觀：2022年度中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)于上周舉行，同時(shí)對(duì)外發(fā)布《2022年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》（簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。根據(jù)報(bào)告，中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)實(shí)際銷售收入從22年3月起由增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為下降，22全年實(shí)際銷售收入同比下降10%至2,658.8億元，出現(xiàn)近十年來(lái)首次收縮。行業(yè)表現(xiàn)疲軟一方面為受疫情等宏觀因素影響，另一方面受版號(hào)暫停導(dǎo)致新游較少影響。我們認(rèn)為今年宏觀影響因素在減弱、版號(hào)發(fā)放已進(jìn)入常態(tài)、增強(qiáng)未成年人保護(hù)的影響已經(jīng)消化，行業(yè)相對(duì)樂(lè)觀。根據(jù)報(bào)告數(shù)據(jù)，22年中國(guó)移動(dòng)游戲用戶規(guī)模小幅下降0.2%至6.5億，增強(qiáng)了企業(yè)出海的意愿，同時(shí)導(dǎo)致海外競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。我們認(rèn)為盡管去年海外市場(chǎng)受宏觀影響而表現(xiàn)較弱，但出海趨勢(shì)不變。報(bào)告顯示，美國(guó)市場(chǎng)仍為中國(guó)移動(dòng)游戲主要海外收入來(lái)源，美、日、韓仍為中國(guó)游戲企業(yè)出海的主要目標(biāo)市場(chǎng)；策略類（SLG）游戲穩(wěn)居出海第一。此外，我們認(rèn)為精品化趨勢(shì)仍將保持。中宣部表示將今年實(shí)施“網(wǎng)絡(luò)出版技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展計(jì)劃”，重點(diǎn)推動(dòng)虛擬現(xiàn)實(shí)、感知交互、游戲引擎、動(dòng)作捕捉等網(wǎng)絡(luò)游戲底層技術(shù)創(chuàng)新突破，推動(dòng)元宇宙、數(shù)字孿生、云游戲等新業(yè)態(tài)拓展應(yīng)用，有機(jī)會(huì)拓寬行業(yè)邊界。官媒新華每日電訊于上周五（2月17日）發(fā)布《新華銳評(píng)：別忽略游戲行業(yè)的科技價(jià)值》，對(duì)游戲行業(yè)的報(bào)道轉(zhuǎn)向積極，相信可增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)降低的信心，將支持板塊估值回升。
華虹半導(dǎo)體（1347 HK）4Q22業(yè)績(jī)超預(yù)期，行業(yè)仍存壓力：公司于上周二（2月14日）發(fā)布業(yè)績(jī)，4Q22收入為6.3億美元，同比上升19.3%，環(huán)比持平，符合指引；毛利率為38.2%，同比上升5.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1個(gè)百分點(diǎn)，略高于指引。管理層預(yù)期1Q23收入為6.3億美元，環(huán)比持平；毛利率將下降至32-34%。上周有報(bào)道稱三星電子已成熟制程降價(jià)10%，聯(lián)電、世界先進(jìn)也開(kāi)始有條件對(duì)客戶降價(jià)，有機(jī)會(huì)引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)。考慮到晶圓代工廠客戶轉(zhuǎn)單成本高，影響可能不會(huì)即使顯現(xiàn)。
本周重點(diǎn)關(guān)注：
重點(diǎn)公司業(yè)績(jī)：百度集團(tuán)-SW（9888 HK；BIDUUS）、阿里巴巴-SW（9988 HK；BABAUS）、網(wǎng)易-S（9999 HK；NTESUS）、云音樂(lè)（9899 HK）、電訊盈科（8 HK）將于本周公布業(yè)績(jī)。
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