>> 德邦證券-金種子酒(600199)高層調(diào)整新品落地，看好金種子開啟新征程-230223
| 上傳日期： |
2023/2/23 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
熊鵬 |
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事件1：2月22日，金種子酒發(fā)布公告，董事長賈光明因工作調(diào)整原因，不再擔(dān)任公司第七屆董事會董事、董事長及董事會專業(yè)委員會的相應(yīng)職務(wù)，亦不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)。
事件2：2月22日，金種子酒開展秉承馥香·潤啟華章—金種子馥合香品牌之夜活動，本次活動以品牌推介、新品發(fā)布、馥香品鑒為主線，發(fā)布了光瓶酒新品。
人事調(diào)整完成閉環(huán)，開啟新的征程。華潤入主后，在華潤的協(xié)助下，金種子酒對人員結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，通過引入多位酒業(yè)經(jīng)驗(yàn)頗豐的“華潤系”高管，提高執(zhí)行效率。預(yù)計后續(xù)董事長選舉將盡快完成，不會影響公司董事會正常運(yùn)作和公司日常生產(chǎn)經(jīng)營活動，至此，公司認(rèn)識調(diào)整基本完成閉環(huán)。
啤白賦能空間廣闊，華潤將繼續(xù)賦能金種子。品牌之夜活動上，侯孝海提到，將繼續(xù)做大做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)，目前華潤有3家白酒公司，未來會向百億邁進(jìn)。我們認(rèn)為，華潤對金種子進(jìn)行資本投資的同時，也深度介入管理，足以顯示對金種子的信心和關(guān)注。預(yù)計未來華潤仍將堅定支持白酒業(yè)務(wù)，引領(lǐng)金種子走向復(fù)興之路。
老產(chǎn)品一體兩翼，蓄勢突破。根據(jù)公司產(chǎn)品策略，主體是金種子馥合香，兩翼是柔和種子酒、醉三秋。在“激活存量，做大增量”的宗旨下，金種子聚焦次高端新品馥合香，在核心單品的帶動下促進(jìn)其他產(chǎn)品的銷售。醉三秋主打高端，為品牌加上文化屬性。種子酒將是百元以下產(chǎn)品的品牌，通過會戰(zhàn)，做大做實(shí)底盤，鞏固了市場地位。
新品光瓶酒發(fā)布，迎合消費(fèi)新趨勢。新品頭號種子酒打破傳統(tǒng)光瓶酒的認(rèn)知，未來有可能在更多消費(fèi)場景中出現(xiàn)。未來2-3年光瓶酒行業(yè)規(guī)?？赡苓_(dá)到1500億元左右，新品光瓶酒迎合新消費(fèi)趨勢，有望為公司業(yè)績貢獻(xiàn)額外增量，也更有利于啤白模式深度開展。
金種子在“華潤系”強(qiáng)勢入局后，一方面在內(nèi)部管理、產(chǎn)品、渠道上得到賦能，另一方面享受安徽省內(nèi)白酒消費(fèi)升級的紅利，有望實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張。預(yù)計22-24年公司營業(yè)收入分別為12.5/17.8/24.8億元，同比增速為3.0%/42.4%/39.2%，歸母凈利潤分別為-1.8/0.3/1.5億元，EPS分別為-0.27/0.05/0.23元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：疫情影響銷售不及預(yù)期；省內(nèi)市場競爭加?。恍缕烽_拓不及預(yù)期
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