>> 華創(chuàng)證券-?？低?002415)2022年業(yè)績快報點評：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提振行業(yè)景氣度，23年業(yè)務(wù)有望回暖-230224
| 上傳日期： |
2023/2/24 |
大?。?/td>
| 1047KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄧怡 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事項：
公司發(fā)布2022年業(yè)績快報：2022年，收入831.74億，同比增長2.15%；歸母凈利潤128.27億，同比下滑23.65%；歸母扣非凈利潤123.24億，同比下滑25.06%。
評論：
面對內(nèi)外多種挑戰(zhàn)和不確定性，收入實現(xiàn)增長。2022年，歐洲、北美為代表的海外地區(qū)通脹嚴(yán)重、國內(nèi)疫情等因素使得下游需求相對疲軟且增加了交付驗收等項目進(jìn)程的不確定性，在此嚴(yán)峻局勢下，公司2022年收入仍然實現(xiàn)同比增長，但利潤端出現(xiàn)同比下滑。展望2023年，由于公司3大BG下游客戶主要為政府機構(gòu)、大中小型企業(yè)，預(yù)計2023年隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢將逐步好轉(zhuǎn)，公司PBG、EBG、SMBG三大板塊業(yè)務(wù)或迎來好轉(zhuǎn)；同時公司費用管理等能力優(yōu)異，利潤端也有望迎來改善。
全資子公司石家莊森思泰克增資擴股并引入戰(zhàn)投。公司全資子公司石家莊森思泰克擬新增注冊資本23.98億元，其中?？低晹M以持有的控股子公司海康技術(shù)60%股權(quán)作價10.788億元、持有的控股子公司蕪湖森思泰克44.40%股權(quán)作價2.664億元，共計作價13.452億元增資（持股不低于56.0969%股權(quán)）；同時，石家莊森思泰克擬通過公開掛牌方式引入戰(zhàn)略投資者。此次增資完成后，?？低暼钥毓墒仪f森思泰克。森思泰克專注毫米波與激光雷達(dá)傳感器智能產(chǎn)品，目前能夠為車載安全與自動駕駛、智能交通與智慧停車等多領(lǐng)域提供產(chǎn)品服務(wù)。此次增資能夠增加石家莊森思泰克的運營資金提升其承接集成項目的優(yōu)勢，引入戰(zhàn)投則將有望加速其汽車電子業(yè)務(wù)發(fā)展。
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期，公司發(fā)展有望向好，維持“強推”評級。根據(jù)業(yè)績快報，并考慮下游需求的逐步恢復(fù)，我們調(diào)整預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤為128.27億元、164.58億元、196.96億元（原22-24年預(yù)測值為197.20億元、234.33億元、279.58億元），對應(yīng)EPS分別為1.37元、1.76元、2.10元。參考?xì)v史PE估值水平，我們給予公司2023年25倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價約44元，維持“強推”評級。
風(fēng)險提示：需求釋放存在不確定性；法律合規(guī)風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險；全球經(jīng)營風(fēng)險。
|
|
