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銀保監(jiān)發(fā)文引導(dǎo)山東化債，支持綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展
　　為落實(shí)國(guó)發(fā)18號(hào)文、財(cái)預(yù)137號(hào)文，銀保監(jiān)11號(hào)文對(duì)山東省內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提出了一系列指導(dǎo)意見(jiàn)，文中強(qiáng)調(diào)要防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，確保山東金融穩(wěn)健運(yùn)行，指明要指導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)常態(tài)化排查各類金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，密切關(guān)注大企業(yè)擔(dān)保圈、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、企業(yè)債券違約、交叉性金融業(yè)務(wù)及非法集資等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，跟蹤監(jiān)測(cè)重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢(shì)，動(dòng)態(tài)分析可能存在的風(fēng)險(xiǎn)觸點(diǎn)，及時(shí)防控和化解風(fēng)險(xiǎn)，防止風(fēng)險(xiǎn)交叉、蔓延，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持當(dāng)?shù)貍鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作。
　　 2022年以來(lái)山東省城投二級(jí)利差表現(xiàn)較弱，2023年到期量不減。2022年山東省城投債發(fā)行量收縮，但到期償還壓力不減，全年城投凈融資為1581.89億元，同比減少38%。從二級(jí)利差來(lái)看，22年末受整體市場(chǎng)波動(dòng)影響，山東省城投債二級(jí)利差較21年末上行116.26BP，今年以來(lái)利差有所回落但仍處較高位置。現(xiàn)階段山東城投債務(wù)壓力不減，從二級(jí)利差表現(xiàn)可見(jiàn)市場(chǎng)信心偏弱，國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)前后三次發(fā)文均強(qiáng)調(diào)山東化債工作，有利于引導(dǎo)當(dāng)?shù)亟鹑谫Y源支持山東債務(wù)化解工作，改善山東融資環(huán)境，穩(wěn)定債券估值，進(jìn)一步防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　今年全國(guó)各地或?qū)⒓涌祀[債處置進(jìn)度。2022年全國(guó)多地財(cái)政承壓，化債工作開(kāi)展面臨較大難度，《求是》文章強(qiáng)調(diào)加大存量隱性債務(wù)處置力度，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低利息負(fù)擔(dān)，結(jié)合銀保監(jiān)11號(hào)文對(duì)山東地區(qū)化債工作的指導(dǎo)來(lái)看，各地或?qū)㈥懤m(xù)使用展期與重組等多元化隱債處置手段，遏制地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)惡化。
　　行業(yè)利差監(jiān)測(cè)與分析：1）本周債市信用利差收窄。具體來(lái)看，等級(jí)利差收窄，期限利差收窄。2）行業(yè)橫向比較：高等級(jí)債中，鋼鐵、房地產(chǎn)是利差最高的兩個(gè)行業(yè)。AAA級(jí)鋼鐵行業(yè)中票平均利差為151BP，AAA級(jí)房地產(chǎn)行業(yè)中票平均利差為142BP。其次是化工行業(yè)，其利差為99BP。公用事業(yè)是平均利差最低的行業(yè)，目前為36BP。
　　本周市場(chǎng)回顧：一級(jí)凈供給增加，一級(jí)市場(chǎng)估值收益率分化。本周主要信用債品種共發(fā)行3123.8億元，到期1800.8億元，凈供給1323億元，較前一個(gè)交易周（2月13日-2月17日）的1271.3億元有所增加。二級(jí)交投減少，主要品種收益率上行為主。
　　本周評(píng)級(jí)調(diào)整及違約情況回顧：本周評(píng)級(jí)上調(diào)的信用債主體3家，分別為中國(guó)寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司，陽(yáng)光人壽保險(xiǎn)股份有限公司，寶山鋼鐵股份有限公司。本周評(píng)級(jí)下調(diào)的發(fā)行人共4家，為步步高投資集團(tuán)股份有限公司、天津軌道交通集團(tuán)有限公司、青島市即墨區(qū)城市旅游開(kāi)發(fā)投資有限公司、青島市即墨區(qū)城市開(kāi)發(fā)投資有限公司。本周無(wú)新增違約及展期債券，無(wú)新增違約主體。