>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：“一帶一路”預期發(fā)酵，綠色基建助力發(fā)展-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 842KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪 |
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一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)上漲+2.45%，滬深300指數(shù)上漲+0.66%，相對收益為1.79pct，板塊表現(xiàn)強于大市，在31個板塊排名中排第8位。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為家裝（+3.94% ）、基建央企（+3.20% ）、基建國企（+2.89% ），對應行業(yè)內(nèi)三個公司：東易日盛（+12.33%）、中國化學（+5.08%）、高新發(fā)展（+10.49%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是國際工程（+15.50%）、專業(yè)工程（+14.48%）、設計咨詢（+14.09%），對應行業(yè)內(nèi)三個公司：中鋼國際（+21.26%）、蘇文電能（+46.55%）、南化股份（+57.65%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為蘇文電能（+21.92%）、東易日盛（+12.33%）、南化股份（+11.92%）、高新發(fā)展（+10.49%）、龍建股份（+10.42%），周度漲幅后5名的是*ST奇信（-11.51%）、天域生態(tài)（-6.48% ）、洪濤股份（-3.35% ）、杭蕭鋼構（-2.77% ）、奧雅股份（-2.69%）。
行業(yè)主要變化：行業(yè)方面，1）外交部指出“一帶一路”不僅是經(jīng)濟繁榮之路，也是綠色發(fā)展之路，今年是“一帶一路”倡議提出10周年，我們愿繼續(xù)為建設綠色絲綢之路提供強大動能；2）中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在證監(jiān)會指導下起草《不動產(chǎn)私募投資基金試點備案指引（試行）》，遵循試點先行、穩(wěn)妥推進原則，從基金募集、投資、運作、信息披露等方面進行規(guī)范，促進資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。3）國資委公布數(shù)據(jù)顯示，2022年中央企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入39.6萬億元，同比增長9.1%，利潤總額2.6萬億元，同比增長6.2%。
重點公司主要變化：1）中國中鐵：中標多項重大工程項目，合計中標金額為429億元，占公司2021年營收的4%。2）粵水電：中標寧夏石嘴山市光伏發(fā)電項目，中標金額約為98.3億元，占2021年營收的68.5%。3）深圳瑞捷：獲廣東省工程技術研究中心認定。
投資分析意見：資金矛盾下基建央企有望跨越周期，走出自身成長軌跡，同時隨著經(jīng)濟的逐步復蘇、海外需求回暖，建筑產(chǎn)業(yè)變革以及海外工程二者各自的衍生機會同樣值得關注，1）基建板塊重點推薦預期改善的價值藍籌：中國建筑、中國中鐵、中國電建，關注中國化學、安徽建工；2）建筑產(chǎn)業(yè)變革推薦高彈性賽道志特新材、鴻路鋼構，關注蘇文電能、東南網(wǎng)架；3）一帶一路彈性板塊關注中鋼國際、中工國際、中材國際、北方國際。
風險提示：經(jīng)濟恢復不及預期，基建投資不及預期，上市公司訂單低于預期等。
核心推薦標的：
中國建筑：23年9%增長，PE3.8X。中國房建龍頭，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異，地產(chǎn)行業(yè)格局優(yōu)化下子公司中海地產(chǎn)受益，國企改革構成上行催化，綜合發(fā)展前景廣闊。
志特新材：23年35%增長，PE22.3X。建筑鋁模板租賃龍頭，20年租賃業(yè)務市占率約4.8%。公司產(chǎn)能持續(xù)擴張，同時憑借信息化科技賦能，公司有望突破管理瓶頸，進一步搶占鋁模板市場。
中鋼國際：23年32%增長，PE11.1X。國際冶金工程龍頭，23年海外業(yè)務景氣度持續(xù)回升，帶動海外業(yè)務增量，公司同時積極開展低碳冶金自主集成技術研發(fā)和工程實踐，隨著雙碳政策持續(xù)推進，有望率先搶占市場份額。
中國電建：23年14%增長，PE9.8X。中國水利水電建設龍頭，“懂水熟電”打造核心優(yōu)勢，布局新能源運營業(yè)務尋求第二增長曲線，抽水儲能政策規(guī)劃帶動主營業(yè)務，拉長經(jīng)營久期。
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