>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：本周豬價延續(xù)反彈趨勢，關(guān)注養(yǎng)殖戶預(yù)期變化-230226
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 1591KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
王乾,錢浩,鄭穎欣 |
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養(yǎng)殖：2月25日，全國瘦肉型生豬出欄均價15.55元/公斤，環(huán)比上周上漲3.87%，同比上漲24.1%。二次育肥群體入場、收儲政策啟動等因素刺激，本周豬價延續(xù)反彈趨勢?？紤]22年母豬存欄量變化相對平緩，壓欄、二次育肥等手段是放大豬價波動的重要因素。仔豬價格反彈速度相對更快，部分地區(qū)7公斤仔豬報價已達700元/頭，較春節(jié)前上漲約300元/頭，或側(cè)面反映行業(yè)對未來豬價的樂觀預(yù)期。今年冬季豬病疫情相對平穩(wěn)，企業(yè)的成本可預(yù)測性明顯提升，企業(yè)管理能力和產(chǎn)業(yè)鏈匹配程度的提升等因素成為成本下降的重要來源。板塊投資的超額收益來源，仍是圍繞出欄增長與估值匹配，成本控制能力是實現(xiàn)出欄增長的必要條件。大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)重點關(guān)注唐人神、天康生物、華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧。白羽肉雞方面，受益前期產(chǎn)能去化及抽蛋毀苗以及養(yǎng)殖積極性提高等因素，本周商品代毛雞和雞苗價格均突破“5元”大關(guān)，行業(yè)進入高景氣階段，圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等受益。黃羽雞方面，受益消費回暖以及存欄低位，本周快大雞/中速雞/優(yōu)質(zhì)雞價分別約6.53、7.13、7.84元/斤，環(huán)比分別上漲14.6%/5.6%/15.5%，立華股份、溫氏股份等將充分受益。
飼料、動保：本周玉米、豆粕現(xiàn)貨價延續(xù)下跌，近期粕類原料總體供應(yīng)充足，飼料成本壓力下降。消費需求支撐流通增加，蝦蟹、特水魚整體價格穩(wěn)中有升，普水魚因存塘量較大價格維持低迷，關(guān)注后期魚苗走貨及養(yǎng)殖戶投苗情況。隨著肉禽補欄恢復(fù)，禽料需求開始步入恢復(fù)通道。2023年畜禽飼料將迎來下游需求、成本兩大維度改善，特種水產(chǎn)飼料有望明顯受益于下游消費場景恢復(fù)，行業(yè)集中度仍分散，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，預(yù)計行業(yè)需求將受益于下游存欄回升以及盈利改善，關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進展，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。
種植業(yè)：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化大勢所趨，關(guān)注轉(zhuǎn)基因玉米產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用試點供種進展。繼中央一號文件提出“全面實施生物育種重大項目”后，2月22日，中國種子協(xié)會召開生物育種產(chǎn)業(yè)化分會成立籌備會?？紤]行業(yè)現(xiàn)狀，知識產(chǎn)權(quán)保護力度仍是影響未來行業(yè)盈利的關(guān)鍵變量。當前國內(nèi)性狀技術(shù)水平仍有待市場檢驗，重點關(guān)注先正達等國際巨頭參與對行業(yè)競爭格局的潛在影響，隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等有望受益。
寵物：美元指數(shù)持續(xù)上行，關(guān)注人民幣貶值對寵物食品出口業(yè)務(wù)正向影響。預(yù)計2023年上半年海外出口增長仍面臨海外高庫存壓力，全年預(yù)計保持平穩(wěn)。重點關(guān)注龍頭公司國內(nèi)市場擴張。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、疫病風(fēng)險、政策風(fēng)險
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