>> 華創(chuàng)證券-建筑裝飾行業(yè)周報：開復工情況邊際改善，繼續(xù)推薦基建、地產(chǎn)-230226
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一周市場回顧：1）2月20日，人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布最新貸款市場報價利率（LPR），其中1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，與上月保持一致。自2022年8月非對稱調降后，LPR已連續(xù)6個月維持不變。2）國家發(fā)展改革委正式下達2023年中央預算內(nèi)投資計劃，支持首批11個中西部和東北地區(qū)省份超過100個中小城市，加快推進5G和千兆光網(wǎng)等基礎網(wǎng)絡建設。下一步，國家發(fā)展改革委將繼續(xù)加大對中西部地區(qū)中小城市基礎網(wǎng)絡建設的支持力度，加快新型基礎設施建設，促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調發(fā)展，助力推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設。3）證監(jiān)會市場監(jiān)管二部主任王建平在第五屆全球財富管理論壇上表示，近期證監(jiān)會正積極會同有關部門研究拓寬QFLP等機構資金投資不動產(chǎn)私募基金的渠道，同時允許部分自然人投資者投資不動產(chǎn)私募投資基金，但其出資比例和基金投資方式會受到一定限制。
本周觀點：開復工情況邊際改善，繼續(xù)推薦基建、地產(chǎn)。根據(jù)百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前全國工程項目開復工率為86.1%，較上期提升9.6個百分點，環(huán)比提升5.7個百分點，整體復工情況較好。結構上，市政、基建開復工情況好于房建，截至2月21日，基建項目開復工率為87.3%，較上周環(huán)比增長4.1個百分點；房建項目開復工率為84.1%，較上周環(huán)比增長3.1個百分點；市政項目開復工率為88.2%，較上周環(huán)比增長4.1個百分點。市政項目表現(xiàn)亮眼，其整體資金到位情況較去年有所改善。隨著北方氣溫回暖及“穩(wěn)增長”政策的推進，下游相關建筑項目開復工情況有望持續(xù)好轉，疊加一帶一路相關政策預期，繼續(xù)推薦祁連山以及中國交建、中國中鐵等基建央企。地產(chǎn)方面，周內(nèi)房企融資端基本面繼續(xù)改善，不動產(chǎn)私募投資基金放松，房企股權融資端渠道進一步擴展，有利于房企盤活存量資產(chǎn)，緩解目前房企資金壓力，房地產(chǎn)市場再迎利好；需求端來看，基于我們近期市場草根調研情況，節(jié)后走訪項目到訪量明顯提升，去化率和成交周期均同步改善；二手房方面，一二線城市帶看和成交也在明顯復蘇；一二手房共振式復蘇或將推動產(chǎn)業(yè)鏈同步改善，建議關注裝修、鋼構、鋁模板等地產(chǎn)鏈需求復蘇情況。
基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專項債發(fā)行量1582.92億元，截止2023年2月25日，累計發(fā)行量7773.87億元，累計同比+30.58%。2）城投債：本周城投債發(fā)行量為1719.82億元，凈融資額993.08億元，截止目前累計凈融資額2693.12億元，累計同比-33.96%。3）本周發(fā)改委重大批復：本周無發(fā)改委重大項目批復。截止2023年2月25日，2023年度批復項目合計投資額0億元。4）本周共5家公司新簽21份訂單，總金額457.25億元。
投資建議：重點推薦祁連山、中國交建、中國建筑、中國中鐵、四川路橋、鴻路鋼構、蘇文電能、中國電建，建議關注中國能建。
市場回顧：
1)行業(yè)：本周大盤上漲1.34%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.33%，建筑行業(yè)上漲2.45%，在整個市場中表現(xiàn)較好；市場各行業(yè)大部分上漲，漲幅前五為化學工程（3.66%）、建筑裝飾（2.45%）、其他專業(yè)工程（2.25%）、鋼結構（2.14%）、工程咨詢服務III（1.76%）。
2)個股：本周共81只股票上漲，漲幅前五的公司為東易日盛（12.33%）、高新發(fā)展（10.49%）、龍建股份（10.42%）、中毅達（8.75%）、鴻路鋼構（7.93%）；跌幅前五的公司為*ST奇信（-11.51%）、天域生態(tài)（-6.48%）、洪濤股份（-3.35%）、美晨生態(tài)（-3.02%）、杭蕭鋼構（-2.77%）。月度來看共65只股票上漲，年初至今共105只股票上漲。
3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對人民幣即期匯率6.9442，上周收盤價6.8818。十年期國債到期收益率為2.9126%，較上周上漲2.06bp。一個月SHIBOR為2.2850%，較上周上漲6.30bp。
4)其他：本周共7家公司發(fā)生大宗交易，4家公司發(fā)生重要股東增減持。
風險提示：基建投資增速不達預期，政策推進程度不及預期。
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