>> 國泰君安-中小盤周報(2023年2月第4周)：主題輪動持續(xù)，重卡和鈉電主題有望受益-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 1690KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
周天樂 |
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此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
2月第4周，中小盤指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于大盤指數(shù)；主題方面，主題輪動風(fēng)格延續(xù)，建議提前布局估值尚處于較低水平的主題，重卡和鈉電主題有望受益。
摘要：
主題輪動風(fēng)格或?qū)⒊掷m(xù)至三月中下旬，重卡和鈉電主題有望受益。2月第3周主題輪動風(fēng)格延續(xù)，熱點事件催化相關(guān)標(biāo)的價格快速上漲，但熱點主題持續(xù)時間縮短至1-2天。通過復(fù)盤2017-2022年年報季前上證指數(shù)和中證1000指數(shù)的換手率，我們發(fā)現(xiàn)高換手、多主題的市場交易風(fēng)格往往會持續(xù)30-45個交易日，考慮到2023年主題輪動市場風(fēng)格開始于2月初，我們預(yù)計2023年主體輪動市場風(fēng)格將持續(xù)到3月中下旬。在當(dāng)前市場風(fēng)格下，我們建議密切關(guān)注主題催化事件，并提前布局低估值主題，重卡和鈉電主題有望受益。
煤炭護(hù)理、鋼鐵飲料周表現(xiàn)較好。2月第4周，從行業(yè)來看，煤炭（申萬）、鋼鐵（申萬）行業(yè)市場表現(xiàn)較好，周漲幅分別為5.62%、4.68%。煤炭行業(yè)：鋼廠高爐開工率節(jié)后環(huán)比逐步提升，焦煤市場的積極信號逐步顯現(xiàn)；國內(nèi)地產(chǎn)景氣度回復(fù)，新開工降幅有望收窄，利好煤炭市場中期預(yù)期。同時，內(nèi)蒙古坍塌事故后安監(jiān)工作升級，市場交易情緒較高，供應(yīng)進(jìn)一步趨緊，港口報價出現(xiàn)大幅度上漲。鋼鐵行業(yè)：供給端由于鋼價的震蕩走強(qiáng)，鋼企利潤空間得到了明顯的改善，生產(chǎn)積極性持續(xù)增強(qiáng)；需求端由于政策性金融政策支持，企業(yè)的中長期貸款明顯加大，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度也在明顯加快，而且重大基建項目的開工率也明顯提升，下游需求也逐漸轉(zhuǎn)暖。
2月第4周，中小盤指數(shù)小幅上漲，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤指數(shù)。2月第4周，中證1000/中證500/上證50/深證100/滬深300單周分別變動+1.11%/+1.65%/+0.49%/+0.19%/+0.66%，中小盤指數(shù)表現(xiàn)略強(qiáng)于大盤指數(shù)。專精特新指數(shù)、中證1000指數(shù)、滬深300指數(shù)小幅上漲，單周變動幅度分別為+1.41%/-0.21%/-1.75%。
2月第4周中小盤指數(shù)資金凈流出額降低，整體A股龍虎榜活躍度下降。2月第4周，中證1000/中證500凈主動買入額分別為-287億元/-90億元，資金凈流出額分別環(huán)比下降45%/71%，資金流入額分別較上周增加231億元/222億元，中小盤指數(shù)、大盤指數(shù)均呈現(xiàn)資金凈流出狀態(tài)。中證1000電力設(shè)備、國防軍工、有色金屬，中證500非銀金屬、有色金屬、國防軍工行業(yè)凈資金流入增幅較大。
風(fēng)險提示：1）穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落地情況存在不確定性；2）市場需求減弱帶來風(fēng)險偏好下行。
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