>> 國泰君安-A股市場運行周報第67期：當下市場猶豫不決，“遇撐撒鷹”仍是首選-230225
| 上傳日期： |
2023/2/26 |
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| 3519KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
廖靜池,張雪杰 |
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本周市場沖高回落，后半周投資者憂慮心態(tài)有所加重。展望后市，我們認為上證50和滬深300指數(shù)近期有望止跌企穩(wěn)，60日均線或成為本輪調(diào)整的重要支撐。配置方面，建議前期完成“集結(jié)號”和“逢低配置”之后的中線倉位繼續(xù)持倉待漲；而對于前期倉位配置不足的投資者，則可以考慮在指數(shù)向下挑戰(zhàn)重要支撐位時逢低配置。
摘要：
本周（2023-02-20至2023-02-24）行情概況：（1）主要指數(shù)：市場沖高回落，多數(shù)指數(shù)收漲。其中，中證500、上證指數(shù)、中證1000、滬深300、深證成指、上證50、科創(chuàng)50分別上漲1.66%、1.34%、1.11%、0.66%、0.61%、0.49%、0.44%；創(chuàng)業(yè)板指下跌-0.83%。（2）板塊觀察：煤炭板塊拔得頭籌,食品飲料回調(diào)明顯。本周中信一級行業(yè)僅四個板塊下跌，其余板塊均錄得漲幅，其中煤炭上漲5.71%，領(lǐng)漲全場；食品飲料則下跌1.72%，回調(diào)明顯。在二級行業(yè)中，家居、廚房電器、煤炭開采精選和兵器兵裝漲幅超6%，新能源動力系統(tǒng)、酒店及餐飲和互聯(lián)網(wǎng)媒體則分別錄得2.88%、2.86%和2.68%的跌幅。從概念板塊來看，煤炭開采精選表現(xiàn)亮眼，上漲7.24%，抖音平臺概念下跌2.37%。（3）市場情緒：成交金額有所下降，股指期貨升水收盤。本周滬深兩市日均成交額0.84萬億元，環(huán)比上周下降15.2%。截至周五，IF、IH和IC主力合約基差分別為6.55點（升水率0.16%）、6.41點（升水率0.23%）和-1.44點（貼水率0.02%）。（4）資金流向：兩融余額保持穩(wěn)定，本周北向凈流出41億。最新余額數(shù)據(jù)（02月23日周四）為1.59萬億元，與上周基本持平；融資買入占比為7.54%。本周北向資金凈流出41億元，其中農(nóng)林牧漁、鋼鐵、建筑、家電、機械分別凈流入13.0、7.73、6.89、6.12、3.43億元；電子、醫(yī)藥、食品飲料、汽車、非銀行金融分別凈流出31.39、16.37、11.54、9.48、5.37億元。（5）量化“黑科技”模型：多數(shù)指數(shù)估值仍處于中樞以下。當前市場下跌能量繼續(xù)維持低位。
本周行情歸因（：1）全面實行股票發(fā)行注冊制制度規(guī)則發(fā)布實施。（2）多地房地產(chǎn)市場回暖。（3）下游需求恢復(fù)帶領(lǐng)煤價預(yù)期改善。
下周行情展望：本周市場“虎頭蛇尾”，周初疑似在開工端數(shù)據(jù)刺激下提前“搶跑”，但是在上證指數(shù)第三次沖擊3310失敗后市場連續(xù)調(diào)整三天，短線勢頭迅速回落。從全周波動過程看，投資者既怕錯過市場突破拉升，又擔(dān)憂后續(xù)政策供給不及預(yù)期，“想贏怕輸”的心態(tài)表現(xiàn)得淋漓盡致。展望后市，我們認為上證50和滬深300指數(shù)近期有望止跌企穩(wěn)，近在咫尺的60日均線或成為本輪調(diào)整的重要支撐。配置方面，建議前期完成“集結(jié)號”和“逢低配置”之后的中線倉位繼續(xù)持倉待漲；而對于前期倉位配置不足的投資者，則可以考慮在指數(shù)向下挑戰(zhàn)重要支撐位時逢低配置。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)；俄烏局勢發(fā)展超預(yù)期；宏觀政策趨松不及預(yù)期；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
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