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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　以組合視角對(duì)11類資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一復(fù)盤，同時(shí)跟蹤8個(gè)高頻宏觀指標(biāo)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)堅(jiān)挺，實(shí)際利率繼續(xù)反彈；強(qiáng)勢(shì)美元不利于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，人民幣資產(chǎn)波動(dòng)率放大。
　　摘要：
　　全球11類主要資產(chǎn)的組合式復(fù)盤：（1）夏普比率角度，過(guò)去10個(gè)交易日，歐美貨幣夏普比為正，美債期貨、黃金和人民幣夏普比表現(xiàn)相對(duì)更差。（2）波動(dòng)率角度，近期A股和國(guó)債期貨價(jià)格波動(dòng)率明顯放大，商品、歐美貨幣波動(dòng)率收斂。（3）MVO模型最優(yōu)解角度，短期最優(yōu)組合維持包含：歐股、日股、國(guó)債、歐美貨幣，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比維持40%，貨幣資產(chǎn)占比40%。（4）資產(chǎn)相關(guān)性角度，近期A股和國(guó)債期貨走勢(shì)出現(xiàn)正相關(guān)，相關(guān)性系數(shù)0.57。
　　影響大類資產(chǎn)價(jià)格的高頻宏觀指標(biāo)：第一，相比上期，美債收益率曲線整體繼續(xù)上移，期限利差倒掛程度穩(wěn)定，強(qiáng)于預(yù)期的就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)使得加息預(yù)期上行，但對(duì)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的擔(dān)憂依然存在。第二，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模跌破8.5萬(wàn)億美元一線，下降速度有所增加。第三，美債隱含通脹預(yù)期震蕩回升，10Y實(shí)際收益率1.57%，相比上期略有回升，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)。第四，中國(guó)復(fù)蘇預(yù)期帶來(lái)的能源總需求端改善遭遇美元指數(shù)反彈阻撓，油價(jià)反彈遇阻，金油比在階段高位震蕩，中期向上趨勢(shì)仍在。第五，黃金和美元的走勢(shì)趨同度指標(biāo)保持低位，VIX觸底反彈，不同市場(chǎng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好分化。第六，主要股票市場(chǎng)估值水平以震蕩回落為主。第七，主要股票市場(chǎng)30日波動(dòng)率指標(biāo)走勢(shì)以低位震蕩為主，但A股波動(dòng)率率先回升。第八，中美名義利差和實(shí)際利差倒掛程度略有擴(kuò)大，離岸人民幣匯率弱勢(shì)繼續(xù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地緣沖突失控；全球通脹失控；新冠疫情失控