>> 申萬宏源-化妝品醫(yī)美行業(yè)周報：38大促國貨優(yōu)惠力度略增，重投研發(fā)為破卷王道-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
866KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王立平 |
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本期投資提示：
本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)強于市場。2023年2月20日至2月24日期間，申萬美容護理指數(shù)下跌2.0%，弱于申萬A指數(shù)3.0pct。其中，申萬化妝品指數(shù)下跌3.3%，弱于申萬A指數(shù)4.3pct；申萬個護用品指數(shù)上漲3.2%，強于申萬A指數(shù)2.2pct。
化妝品醫(yī)美：杭州美業(yè)盛宴研發(fā)為王再為共識，國貨贈品力度加大以迎38。國貨美妝品牌經(jīng)過渠道為王、流量為王的時代洗禮，在功效護膚熱潮的驅(qū)動下，著重發(fā)力“獨家原料/黑科技成分”等硬實力，2023CiE美妝創(chuàng)新展上800+廠商再次上演研發(fā)實力比拼。38大促臨近，在平臺優(yōu)惠力度不及去年雙11的背景下，國貨品牌通過買贈形式發(fā)力，提高贈品中小樣容量或直送正裝，優(yōu)惠力度整體保持穩(wěn)定。
本周重點回顧：化妝品醫(yī)美行業(yè)22年業(yè)績前瞻：1）華熙生物：預計22全年營收同比增長34%，歸母凈利潤同比增長21%。2）珀萊雅：預計22全年營收同比增長35%，歸母凈利潤同比增長36%。3）貝泰妮：預計22全年營收同比增長30%，歸母凈利潤同比增長32%。4）愛美客：預計22全年營收同比增長38%，歸母凈利潤同比增長36%。
本周行業(yè)熱點：2月22日，2023CiE美妝創(chuàng)新展在杭州國際博覽中心開幕。6萬＋展區(qū)面積、800+優(yōu)質(zhì)展商，吸引了來自全國各地美業(yè)同仁前來尋找商機，共論產(chǎn)業(yè)趨勢。今年包括米蓓爾、凌博士、谷雨、覓光在內(nèi)的多個品牌帶來了重磅新品，展現(xiàn)美妝最新潮流。會展突出三大主題特色：1）獨家原料是最強“武器”，各大領(lǐng)域越來越關(guān)注產(chǎn)業(yè)上游和研發(fā)，化妝品行業(yè)的‘卡脖子’難題，就是原料端的創(chuàng)新，中國在原料端的創(chuàng)新具有很大發(fā)展空間。2）新產(chǎn)品擁有獨家配方/黑科技成標配；3）品類上，拋棄“大而全”專注“小而美”，品牌在細分品類及個性化需求上實現(xiàn)彎道超車。
2月22日-24日，諾斯貝爾攜新品C位亮相2023CiE美妝創(chuàng)新展，副總裁（研發(fā)）邱曉鋒以“可持續(xù)發(fā)展下的化妝品技術(shù)創(chuàng)新”為主題，從生物技術(shù)平臺、制劑技術(shù)平臺、AI技術(shù)平臺三大方面，向在場觀眾分享了可持續(xù)發(fā)展環(huán)境下，化妝品供應鏈的技術(shù)創(chuàng)新思路。同時，公司展臺通過不同的應用分為微乳滲透技術(shù)、靜電紡絲技術(shù)、VFD凍干技術(shù)三大板塊，打造NBC護膚探索計劃，凸顯諾斯貝爾強大的科研實力。其中，速溶精華貼作為靜電紡絲技術(shù)的代表產(chǎn)品憑借其速吸收、強滲透的特點在業(yè)內(nèi)引起廣泛關(guān)注。
愛馬仕發(fā)布財報，綜合收入增長了29%(按固定匯率計算增長了23%)，達到116億歐元（約合人民幣850.7億元）；凈利潤達到33.7億歐元（約合人民幣246.9億元），凈利潤率為29%。其中，香水美妝增長15%至4.5億歐元（約合人民幣32.9億元），在成立兩年后，愛馬仕美妝產(chǎn)品業(yè)務繼續(xù)強勁增長，“這要歸功于Rouge Hermès的限量版和Hermès Plein Air的推出，這是美妝的新篇章?！?br> 投資分析意見：滲透率繼續(xù)提升疊加國貨崛起大邏輯持續(xù)釋放利好，堅定看好化妝品醫(yī)美板塊。隨著疫情監(jiān)管政策的優(yōu)化，美護消費復蘇概念加強，利好大單品粘性強，渠道布局多元化的國貨龍頭。醫(yī)美行業(yè)將持續(xù)受益于線下服務回暖，行業(yè)規(guī)范化維持健康發(fā)展。重點推薦：1）化妝品：巨子生物、華熙生物、珀萊雅、貝泰妮。2）醫(yī)美：愛美客，建議關(guān)注：朗姿股份。3）電商MCN：遙望科技。
風險提示：宏觀不確定性加??；市場需求變動；行業(yè)競爭加??；疫情反復。
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