>> 方正證券-卓勝微(300782)整合自身優(yōu)勢，靜候需求增長-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳文吉 |
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事件：2月24日，卓勝微發(fā)布年度業(yè)績快報，披露2022年全年實現(xiàn)營收36.79億元，歸母凈利潤10.76億元。
點評：
受國際形勢、疫情反復、行業(yè)周期性下滑等多方面因素疊加影響,下游手機需求短期觸底，公司全年業(yè)績承壓。公司專注于射頻集成電路領域，主要向市場提供射頻類芯片，產品主要應用于智能手機，客戶覆蓋三星、小米、華為等全球主要安卓手機廠商。根據(jù)公司2022年業(yè)績快報公告，22年受宏觀環(huán)境影響，作為公司主要下游應用的手機行業(yè)市場需求疲軟，公司業(yè)績受到一定影響。公司營收同比下降-20.59%，歸母凈利同比下滑-49.61%。目前公司終端市場及供應鏈庫存持續(xù)去化，23年智能手機市場有望迎來下行周期后的見底復蘇。智能手機為公司射頻類芯片的主要應用場景，其復蘇有望帶動公司產銷量回升，并推動23年業(yè)績持續(xù)向好。
苦練內功，持續(xù)加大研發(fā)投入和人才儲備，持續(xù)推動濾波器產線建設，夯實內生動力。公司為提高自主創(chuàng)新能力和構建長期可持續(xù)核心競爭力，不斷推進芯卓半導體產業(yè)化建設項目。截止報告期，公司期末總資產為94.15億元，較期初增加11.44%。當前公司SAW濾波器產品的工藝研發(fā)平臺已建設完成，已具備SAW濾波器和高性能濾波器量產能力。同時雙工器、四工器及分立濾波器和集成自產濾波器等產品已積極向市場推廣，部分新產品在品牌端已實現(xiàn)量產出貨。隨著芯卓項目的逐步推進和公司高端產品線的進一步布局，卓勝微將發(fā)揮自身的研發(fā)、技術及資源平臺等優(yōu)勢，穩(wěn)步提升公司競爭力。
盈利預測：預計公司2022-2024年營收36.8/45.5/57.5億元，歸母凈利潤10.8/13.8/19.3億元，維持“推薦”評級。
風險提示：（1）行業(yè)競爭加劇；（2）下游需求不及預期；（3）客戶拓展進度減緩。
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