>> 國泰君安-信用策略周報：中央三度發(fā)文，對山東城投有哪些影響-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 1399KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
覃漢 |
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本報告導讀：2022年9月以來，中央三度發(fā)文支持山東，對經(jīng)濟發(fā)展的關注度提升。我們認為，區(qū)域舉債的規(guī)范性和債務成本的把控有望抬升。
摘要：
2022年9月以來，國務院、財政部、銀保監(jiān)會已先后發(fā)文支持山東。我們認為，銀保監(jiān)會11號文中以下三點比較值得關注：（1）強化金融風險監(jiān)測分析，旨在進一步防范違規(guī)舉債（2）穩(wěn)妥有序推進中小金融機構改革化險，有望提升區(qū)域銀行資產(chǎn)質量。（3）加強重點領域風險防控，提前制定接續(xù)融資和債務重組預案值得關注。
強化金融風險監(jiān)測分析，旨在進一步防范違規(guī)舉債。銀保監(jiān)會11號文指出，指導銀行保險機構常態(tài)化排查各類金融風險隱患，密切關注大企業(yè)擔保圈、產(chǎn)能過剩行業(yè)、企業(yè)債券違約、交叉性金融業(yè)務及非法集資等領域風險。近兩年山東區(qū)域非標和票據(jù)逾期有所增加，且向部分經(jīng)濟發(fā)展較好的地市蔓延，銀保監(jiān)會11號文出臺后，債務管控的力度有望進一步加強。
穩(wěn)妥有序推進中小金融機構改革化險，有望提升區(qū)域銀行資產(chǎn)質量。銀保監(jiān)會11號文指出，支持開展山東中小法人銀行風險資產(chǎn)清收處置攻堅行動，用好地方政府發(fā)行專項債補充中小銀行資本政策。加快推進城商行改革化險和高質量發(fā)展，穩(wěn)步實施村鎮(zhèn)銀行等中小機構并購重組計劃。隨著近兩年銀行二級資本債到期不回售情況有所增加，資本充足率有待提升。11號文推出后，中小法人銀行風險資產(chǎn)清收處置工作或將加碼。
加強重點領域風險防控，提前制定接續(xù)融資和債務重組預案值得關注。銀保監(jiān)會11號文指出，鼓勵全國性銀行向山東傾斜不良資產(chǎn)處置政策資源，加快工作節(jié)奏和處置進程。督促山東中小銀行加強資產(chǎn)質量真實分類、加大撥備計提力度，有效處置不良資產(chǎn)。我們認為，城投化債需要考慮各方的利益和訴求。對各省份來說，維護好公開債的有序兌付，才能確保債務基本盤的滾續(xù)
風險提示：市場對經(jīng)濟修復的節(jié)奏預期提前；理財贖回節(jié)奏加速；信用債突發(fā)負面輿情，打壓債市風險偏好。
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