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 《征求意見稿》一大特點(diǎn)即構(gòu)建了差異化資本監(jiān)管體系，依據(jù)銀行資產(chǎn)規(guī)模以及涉外業(yè)務(wù)對銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)行劃分，并采取不同的監(jiān)管要求進(jìn)行管理。針對實(shí)力強(qiáng)，涉及經(jīng)濟(jì)主體廣、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高的大行采取較為嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，有利于穩(wěn)定銀行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)水平；而對于實(shí)力偏弱，市場影響力較小的銀行主體，監(jiān)管要求適當(dāng)放松有利于降低其資本成本，提高經(jīng)營效率。
　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)方面，《征求意見稿》在《資本辦法》基礎(chǔ)上對計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行細(xì)化。其中，我們認(rèn)為1、地方一般債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由20%下降為10%；2、對其他商業(yè)銀行債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行較細(xì)化的劃分；3、對銀行及券商二級資本債風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重均調(diào)整為150%；4、商業(yè)銀行對投資級公司的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為75%。風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的變化意味著持有成本的變化，可能影響相應(yīng)債種的價格。
　　《征求意見稿》對資產(chǎn)管理產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)計(jì)量規(guī)則的明確同樣值得關(guān)注?！墩髑笠庖姼濉分袇⒄諊H標(biāo)準(zhǔn)，提出商業(yè)銀行可根據(jù)可獲取信息的程度，采用穿透法、授權(quán)基礎(chǔ)法、1250%權(quán)重計(jì)量資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)。對于基金而言，采用授權(quán)法，約定范圍較小可以減少銀行資本金消耗，吸引力更高，政金債基可能受益；而信用債基可考慮穿透處理受到影響不大；但貨基由于投資范圍廣，個人投資者較多，穿透處理可能有困難只能用最高級別的風(fēng)險(xiǎn)占用，可能壓力增大。
　　總體而言《，征求意見稿》中精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重劃分，使得資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重與其風(fēng)險(xiǎn)匹配度上升，這也意味著不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的分化將拉大，特別是對于一些銀行作為重要投資參與者的債種?？紤]到其他部分機(jī)構(gòu)投資者并不受資本充足率限制，或許能享受銀行持有成本上行帶來的部分債種溢價。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：征求意見稿后續(xù)繼續(xù)修訂；銀行風(fēng)險(xiǎn)資本金緊張。