>> 西南證券-交運行業(yè)周報：國際貨運班列開行，嘉興港試點快速通關(guān)機(jī)制-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 2721KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
胡光懌 |
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市場表現(xiàn)：本周中信交運指數(shù)+0.4%，跑輸大盤0.3個百分點。其中公路+2.1%，鐵路+1.4%，公交+0.5%，航運+0.2%，港口+1.2%，航空-0.8%，機(jī)場-2.6%，物流綜合+1.2%。板塊漲幅前五個股：普路通+9.7%、廈門國貿(mào)+5.3%、中原高速+5.0%、唐山港+4.3%、圓通速遞+4.2%；漲幅后五個股：春秋航空-5.0%、中遠(yuǎn)海能-4.0%、錦州港-3.8%、招商南油-3.8%、白云機(jī)場-3.5%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，1月全行業(yè)各項指標(biāo)均上漲，民航客/貨運量月環(huán)比上升112.6%/2.4%；國航/東航/南航/春秋/吉祥客座率較上月增加69.9pp/68.3pp/72.2pp/85.0pp/74.1pp；五大航ASK環(huán)比上升96.1%/99.2%/91.9%/33.7%/52.5%；五大航RPK環(huán)比上升121.6%/115.1%/109.6%/52.3%/79.5%。航運方面，BDI運價指數(shù)報收1556點，下降4點；油運指數(shù)小幅上漲，BDTI報收1475點，較上周上升27點(+1.9%)，BCTI報收1423點，較上周上升19點(+1.4%)；集運市場指數(shù)有所下滑，CCFI本周報收3073點，較上周下跌2.9%，SCFI報收3563點，較上周下跌4.7%。中國公路物流運價指數(shù)報收于1024點，相比于上周下降28點，相比于去年同期上漲26.4點，同比-2.6%。
行業(yè)動態(tài)：1）蘭州首列西部陸海新通道—南亞貿(mào)易通道國際貨運班列開行；2）國內(nèi)航司在北京大興機(jī)場的首條洲際航線開通；3）嘉興港試點口岸快速通關(guān)新機(jī)制。
重點推薦：
1）招商南油：全球煉油重心東移，成品油跨區(qū)運輸成為“新常態(tài)”，消費旺季歐洲柴油進(jìn)口需求高漲，而美國煉油廠在政府施壓下將減少對歐燃油出口，蘇伊士運河以東地區(qū)有望成為最大貢獻(xiàn)者，成品油輪新增運力放緩，船舶供應(yīng)減少短時間內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，公司內(nèi)外貿(mào)兼營靜待價值重估。
2）招商輪船：三季度原油運輸市場復(fù)蘇明顯，運價加速上行，公司油輪業(yè)務(wù)三季度扭虧為盈，同時公司在高位落實若干長航次現(xiàn)貨租約，全年業(yè)績有望大幅扭虧，此外公司32艘節(jié)能環(huán)保型VLCC中10艘已經(jīng)加裝脫硫塔，或?qū)⑾硎芨呤找妗?br> 3）德邦股份：公司行業(yè)競爭格局改善拉動公司盈利能力修復(fù)，疊加快運行業(yè)周期性增長及工業(yè)增加，中長期看好京東物流收購帶動的末端網(wǎng)點整合及業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。公司有望憑借網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和精細(xì)化成本管控，進(jìn)一步修復(fù)盈利水平。
4）順豐控股：當(dāng)前公司業(yè)務(wù)量穩(wěn)步修復(fù)，差異化競爭力和精益化成本管控在毛利端持續(xù)兌現(xiàn)。短期看好旺季22Q4業(yè)務(wù)量實現(xiàn)突破，成本管控成果進(jìn)一步鞏固；中長期看好鄂州花湖機(jī)場助力業(yè)務(wù)量增長，嘉里物流成為新的增長曲線。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動；2）油價大幅波動；3）匯率大幅貶值等。
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