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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期強(qiáng)化成為大類資產(chǎn)交易主線，提振權(quán)益商品，壓制債券；海外美國貨幣政策趨緊預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化，持續(xù)牽引美利率上行，壓制美股表現(xiàn)。
　　摘要：
　　上周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：商品＞A股＞歐股＞債券＞美股＞港股。經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期強(qiáng)化成為大類資產(chǎn)交易主線：短端利受信貸好轉(zhuǎn)拉動繼續(xù)上行，長端利率受因地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)改善而得以上修的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期牽引上行；權(quán)益商品亦因此受提振，表現(xiàn)較好。由于通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，美債利率繼續(xù)受貨幣政策趨緊預(yù)期影響而上行，美股亦因經(jīng)濟(jì)“軟著陸”可能性降低而大跌，港股受流動性預(yù)期調(diào)整波及而下跌。
　　對國內(nèi)而言，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期強(qiáng)化成為大類資產(chǎn)交易主線。信貸好轉(zhuǎn)持續(xù)拉動短端利率繼續(xù)上行，地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)改善使市場上修國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，牽引長端利率上行。權(quán)益與大宗商品受益于此，價格均上行。
　　對海外而言，美聯(lián)儲貨幣政策緊縮預(yù)期強(qiáng)化持續(xù)牽引利率上行，并壓制美股表現(xiàn)。由于1月PCE通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場延續(xù)交易前期美國貨幣政策轉(zhuǎn)向趨緊的邏輯主線，美債利率上行，收益率曲線趨熊平；由于預(yù)期利率或?qū)㈤L時間處于高位而貨幣政策將難以轉(zhuǎn)松，市場認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”的可能性有所下降，美股大幅下跌，港股亦受流動性緊縮預(yù)期的波及而下跌。
　　風(fēng)險因素：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期，海外央行貨幣政策超預(yù)期