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事件描述
　　公司披露2022年業(yè)績快報(bào)。2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.7億元，同比+127.9%；歸母凈利潤7.9億元，同比+356.7%。其中，22Q4營業(yè)收入13.8億元，同比+132.4%，環(huán)比+61.4%；歸母凈利潤3.6億元，同比+489.3%，環(huán)比+88.5%。
　　事件點(diǎn)評
　　Q4業(yè)績大增，全年加權(quán)平均ROE達(dá)49.5%/yoy+33.3pct。公司22Q4盈利增長的主要原因在于：設(shè)備端，4-6個(gè)月的收入確認(rèn)周期下，22Q2的訂單多數(shù)在Q4確認(rèn)；金剛線業(yè)務(wù)，Q4金剛線的產(chǎn)能及出貨量大幅提升，同時(shí)金剛線品質(zhì)提升、成本管控能力加強(qiáng)，毛利率改善；硅片切割加工業(yè)務(wù)，2022年10月底產(chǎn)能21GW, Q4單季度硅片切割加工產(chǎn)能大幅度提升。
　　切割設(shè)備持續(xù)保持龍頭優(yōu)勢。據(jù)公司官微，2月以來，在宇澤半導(dǎo)體最新13GW光伏機(jī)加設(shè)備、切片設(shè)備訂單招標(biāo)中，公司包攬全部截?cái)鄼C(jī)、開方機(jī)、磨拋機(jī)和切片機(jī)訂單；在晶澳科技（寧晉基地、越南基地）最新招標(biāo)中，公司包攬全部開方機(jī)、磨拋機(jī)和切片機(jī)訂單；在隆基鄂爾多斯基地招標(biāo)中，公司拿下100臺切片機(jī)和部分機(jī)加產(chǎn)品訂單。
　　硅片切割及加工技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先。硅片薄片化持續(xù)推進(jìn)，當(dāng)前P型硅片主要是150μm厚度，TOPCon電池硅片135μm，異質(zhì)結(jié)電池硅片主要是130μm厚度的半片；公司已為客戶批量代切130μm半片硅片，在技術(shù)儲備上具備120μm半片的量產(chǎn)能力，同時(shí)已推出80μm半片樣片。截至2022年末，公司硅片切割加工業(yè)務(wù)在手訂單1.80GW，此外，公司與東方日升簽訂戰(zhàn)略合作框架，擬向東方日升提供每年不少于10GW的異質(zhì)結(jié)210mm半片切割加工服務(wù)。
　　金剛線產(chǎn)能有望快速落地，創(chuàng)新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)批量出貨。據(jù)公司2023年1月投資者交流公告，公司22Q4單季度出貨1000萬公里以上，壺關(guān)（一期）年產(chǎn)4000萬公里金剛線項(xiàng)目預(yù)計(jì)2023年達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年年末公司金剛線產(chǎn)能規(guī)模可達(dá)8000萬公里以上。公司推出的碳化硅金剛線切片機(jī)GC-SCDW6500已經(jīng)實(shí)現(xiàn)12臺的批量銷售，在業(yè)內(nèi)獨(dú)家實(shí)現(xiàn)碳化硅金剛線切片機(jī)批量銷售。
　　再融資申請獲上交所通過。公司擬定增募資不超過9.2億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后凈額全部用于補(bǔ)充流動資金或償還貸款，將增強(qiáng)公司資本實(shí)力，保證公司的可持續(xù)發(fā)展。
　　盈利預(yù)測、估值分析和投資建議：預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤7.9/10.5/13.5億元，同比分別增長356.7%/32.6%/28.7%，對應(yīng)EPS分別為3.46/4.59/5.91元，對應(yīng)PE分別為20.9/15.7/12.2倍。維持“買入-A”的投資評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；硅料、硅片價(jià)格大幅下降；產(chǎn)能釋放不及預(yù)期。