>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-230303
| 上傳日期： |
2023/3/3 |
大小： |
1283KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周推薦行業(yè)配置比例為：煤炭（17%）、有色金屬（17%）、電力及公用事業(yè)（17%）、電力設(shè)備及新能源（17%）、紡織服裝（17%）、食品飲料（17%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率0.6%，近1月平均收益1.0%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是通信、計算機(jī)、傳媒，收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是電力設(shè)備及新能源、汽車、有色金屬。
模型表現(xiàn)：截至2023/03/02，中銀多策略行業(yè)輪動組合2023年絕對收益為7.38%，較模型業(yè)績基準(zhǔn)中信一級行業(yè)等權(quán)（8.64%）實現(xiàn)-1.26%超額收益，較同期Wind主動股票型基金指數(shù)（5.06%）實現(xiàn)2.32%超額收益。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為2.14%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為-0.51%。
風(fēng)險預(yù)警：當(dāng)前未有行業(yè)的滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預(yù)警的行業(yè)。從相對估值角度、當(dāng)前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為綜合（88%）、煤炭（81%）、電力設(shè)備及新能源（79%）、食品飲料（78%）。
行業(yè)盈利景氣度追蹤策略：下周推薦的3個行業(yè)為電力設(shè)備及新能源、食品飲料、有色金屬?；谛袠I(yè)盈利預(yù)期景氣度指標(biāo)可知，本周景氣度推薦行業(yè)與上周保持一致，消費、新能源與上游周期相關(guān)行業(yè)景氣度排名繼續(xù)保持前列，但相互之間排名有所變動，說明市場對于今年的投資主線分歧尚存。
未證偽情緒行業(yè)輪動策略：下周推薦的3個行業(yè)為電力及公用事業(yè)、紡織服裝、煤炭。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場有部分參與主體依舊在可選消費和能源維度保持相對樂觀，其中煤炭行業(yè)的“未證偽情緒”指標(biāo)排名大幅上升。各行業(yè)隱含情緒指標(biāo)近期排名變化幅度相較于景氣度等基本面指標(biāo)更大，說明在當(dāng)前缺少明確投資主線時，投資者在不同行業(yè)板塊的情緒切換更加頻繁。
風(fēng)險提示：投資者需注意模型失效的風(fēng)險
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