>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(3月第1周)：1-2月三亞離島免稅銷售額近80億元、客單價8854元-230304
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
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本周行情回顧（2.27-3.3）
本周滬深300指數(shù)+1.71%，上證指數(shù)+1.87%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅+0.57%，排名61/109。
免稅運(yùn)營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免-0.73%，中國中免H+1.76%，海汽集團(tuán)-3.61%，王府井+4.10%。
免稅物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機(jī)場+1.33%，白云機(jī)場+5.93%，海南機(jī)場+2.32%，美蘭空港H+7.07%。
海南離島免稅跟蹤
?？诿捞m機(jī)場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（2.25-3.3）日均航班執(zhí)行量498班次，環(huán)比上周-2.0%，同比22年+19.4%。2）本周旅客吞吐量：本周（2.25-3.3）美蘭機(jī)場旅客運(yùn)輸量日均約72985人次，同比22年增長38%，恢復(fù)至19年的87%。
三亞鳳凰機(jī)場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（2.25-3.3）日均航班執(zhí)行量407班次，環(huán)比上周-0.1%，同比22年+15.4%。2）上周旅客吞吐量：上周（2.20-2.26）三亞機(jī)場旅客運(yùn)輸量日均約69286人次，環(huán)比-1.2%，恢復(fù)至21年2月日均水平的147.2%，恢復(fù)至19年2月日均水平的96.1%。
免稅折扣跟蹤：本周日上直郵（75-8折）折扣力度環(huán)比增強(qiáng)，中免海南（約85折）、中服（約75折）、?？兀s7-75折）、海旅（約75折）、深免（約7-8折）折扣力度環(huán)比持平。
本周免稅行業(yè)重點資訊回顧
23年1-2月三亞離島免稅銷售額接近80億元。2023年1月1日至2月28日，三亞海關(guān)共監(jiān)管離島免稅銷售金額79.78億元，銷售免稅品795.95萬件，購物人次90.11萬人，日均銷售超1.3億元，客單價約8854元。
2023年1-2月，三亞海旅免稅城的客流量同比實現(xiàn)了20%的增長，免稅品的銷售額也有所提升。
三亞鳳凰機(jī)場免稅店已完成免稅二期項目的招商和裝修。
仁川國際機(jī)場免稅經(jīng)營權(quán)投標(biāo)于2月27日截止，此次招標(biāo)針對仁川國際機(jī)場1號和2號航站樓的DF&TR特許經(jīng)營權(quán)。據(jù)穆迪大衛(wèi)報道，中免將至少參與競標(biāo)兩項經(jīng)營權(quán)——其中一項為美妝、香水和煙酒，另一項為時尚精品和奢侈品店，此前被認(rèn)為可能投標(biāo)的瑞士免稅店巨頭杜福瑞(Dufry)未參與投標(biāo)。
機(jī)場免稅跟蹤：國際客運(yùn)航班執(zhí)行量整體呈回升態(tài)勢
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（2.25-3.3）我國國際客運(yùn)航班（不含地區(qū)）執(zhí)行量2204班次，環(huán)比增加6.1%，恢復(fù)至19年的14.8%。
一線機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2023年1月，上海浦東機(jī)場、廣州白云機(jī)場、北京首都機(jī)場國際及地區(qū)旅客吞吐量分別為36.7、15.0、11.5萬人次，環(huán)比分別+88%、+37%、+96%。
海外旅游零售跟蹤
韓國免稅店1月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的42%。
銷售額：1月，韓國免稅店銷售額約6.4億美元，環(huán)比-38%，恢復(fù)至22年同期的66%，恢復(fù)至2019年同期的42%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.6億美元，同比22年+127%，恢復(fù)至2019年同期的51%；外國游客銷售額約4.8億美元，同比22年-47%，恢復(fù)至2019年同期的40%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅、機(jī)場免稅、離島免稅渠道銷售額分別約5.10、0.93、0.39億美元，占比分別約79.4%、14.4%、6.1%。
購物人次：1月，韓國免稅店購物人次約143萬人次，環(huán)比+13%，同比22年+120%，恢復(fù)至2019年同期的36%。其中，國內(nèi)游客119萬人次，占比83%，環(huán)比+18%，同比22年+98%，恢復(fù)至2019年同期的46%；外國游客25萬人次，占比17%，環(huán)比-6%，同比22年+378%，恢復(fù)至2019年同期的17%。
人均消費(fèi)額：1月，韓國免稅店人均消費(fèi)額為448美元，同比22年-70%；其中，國內(nèi)游客人均消費(fèi)額136美元，同比22年+15%；外國游客人均消費(fèi)額1962美元，同比22年-89%。
投資建議
推薦上海機(jī)場、白云機(jī)場：隨著國際客流恢復(fù)，機(jī)場免稅銷售額亦將恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復(fù)。
推薦中國中免：在離島+線上+機(jī)場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21年、22年旗下離島免稅店密集擴(kuò)容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
推薦美蘭空港H、海南機(jī)場：短期受益于海南客流底部回升、離島免稅銷售額將環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
風(fēng)險提示
免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。
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