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2023年2月A股市場主要寬基指數(shù)漲跌出現(xiàn)分化，上證50和滬深300等大盤風格跑輸中證500和中證1000等中小盤風格，北上資金流入速度和融資買入活躍度都出現(xiàn)一定程度下降，債券市場長端利率上行，7天回購利率上行，商品市場則出現(xiàn)普遍下跌。
　　資產(chǎn)概覽
　　A股市場漲跌互現(xiàn)，海外權(quán)益市場走勢分化，債券市場普遍上漲，商品市場普遍下跌。權(quán)益市場方面，A股市場漲跌互現(xiàn)，其中滬深300下跌2.10%，中證500上漲1.09%，創(chuàng)業(yè)板下跌5.88%；海外權(quán)益市場走勢分化，其中納斯達克指數(shù)下跌1.11%，德國股票上漲1.57%，俄羅斯股票下跌5.49%。債券市場普遍上漲，中證國債上漲0.11%，中證企業(yè)上漲0.64%。商品市場普遍下跌。南華商品指數(shù)本月下跌0.83%，螺紋鋼上漲0.75%，銅下跌3.22%，鋁下跌10.42%，黃金下跌5.66%，原油下跌2.77%。
　　最新觀點
　　宏觀影響因素方面，本月主要正貢獻來自貨幣利率、資金及宏觀政策類因子，三者上月提供主要負貢獻；本月主要負貢獻來自經(jīng)濟增長、股市及價格類因子，三者上月提供主要正貢獻。
　　北上資金本月為凈流入。北上資金本月凈流入92.58億元，上月凈流入1412.90億元。分行業(yè)看，計算機、機械、食品飲料流入規(guī)模居前，三者均連續(xù)兩月為凈流入；煤炭、醫(yī)藥、有色流出規(guī)模居前，其中有色及醫(yī)藥相對于上月由正轉(zhuǎn)負。
　　融資買入活躍度下降。截至2月28日融資融券余額為1.58萬億元，較上月末增加458.22億元。融資買入活躍度降低，截至2月28日融資買入額占融資余額比為3.72%，位于最近三個月后18.33%分位。
　　債券市場長端利率上行，7天回購利率上行。長端利率本月上行0.40bp至2.90%，前一月上行6.24bp；短端利率本月上行17.56bp至2.33%，前一月上行5.66bp。貨幣政策流動性的寬松力度進入疫情后新常態(tài)，7天回購利率本月上行72.73bp至3.03%，上月下行48.85bp至2.30%，滾動20日均值處今年以來中位數(shù)水平。國債利差下行17.16bp、國開債期限利差下行14.07bp，3M中短期票據(jù)-3M國開債信用利差本月下行20.21bp。
　　商品市場普遍下跌。南華商品指數(shù)本月下跌0.83%，其中工產(chǎn)品指數(shù)下跌0.91%，農(nóng)業(yè)品指數(shù)上漲0.88%，SHFE螺紋鋼上漲0.75%，LME銅下跌3.22%，LME鋁下跌10.42%。COMEX黃金本月下跌5.66%，近一個月呈下跌趨勢。南華黃金指數(shù)較COMEX黃金近六個月表現(xiàn)分化，國內(nèi)黃金表現(xiàn)較差。NYMEX原油本月下跌2.77%。
　　風險提示
　　疫情發(fā)展超預期惡化，量化模型因市場劇烈變動失效。