>> 西南證券-交運行業(yè)周報：散貨船手持訂單降至低位，BDI指數(shù)強勢回升-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 2387KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
胡光懌 |
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市場表現(xiàn)：本周中信交運指數(shù)] +3.1%，跑贏大盤1.4個百分點。其中公路+3.0%，鐵路+7.2%，公交+0.5%，航運+4.2%，港口+2.9%，航空+3.1%，機場+2.2%，物流綜合+1.2%。板塊漲幅前五個股：中遠海特+9.4%、皖通高速+8.7%、京滬高鐵+8.2%、普路通+7.3%、廣深鐵路+7.2%；漲幅后五個股：浙商中拓-4.6%、興通股份-4.3%、廣匯物流-2.8%、恒通股份-2.8%、怡亞通-1.6%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，1月全行業(yè)各項指標均上漲，民航客/貨運量月環(huán)比上升112.6%/2.4%；國航/東航/南航/春秋/吉祥客座率較上月增加69.9pp/68.3pp/72.2pp/85.0pp/74.1pp；五大航ASK環(huán)比上升96.1%/99.2%/91.9%/33.7%/52.5%；五大航RPK環(huán)比上升121.6%/115.1%/109.6%/52.3%/79.5%。航運方面，BDI運價指數(shù)較上周上漲328點，3月4日報收1211點；油輪運輸指數(shù)分化，3月4日，BDTI報收1483點，較上周上漲145點(+10.8%)，BCTI報收789點，較上周下跌166點(-17.4%)；集運市場指數(shù)下跌，3月4日，CCFI報收1057.68點，下跌1.9%；SCFI報收931.1點，下跌1.6%。截至2月24日，中國公路物流運價指數(shù)報收于1024點，相比于上周下降28點，相比于去年同期上漲26.4點，同比-2.6%。
行業(yè)動態(tài)：1）交通運輸部：2月份城市軌道交通客運量環(huán)比增長48.3%；2）新一輪訂單來了！散貨船手持訂單降至20年新低；3）多個使館官宣：回國無需再進行核酸檢測。
重點推薦：
1）招商南油：全球煉油重心東移，成品油跨區(qū)運輸成為“新常態(tài)”，消費旺季歐洲柴油進口需求高漲，而美國煉油廠在政府施壓下將減少對歐燃油出口，蘇伊士運河以東地區(qū)有望成為最大貢獻者，成品油輪新增運力放緩，船舶供應(yīng)減少短時間內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，公司內(nèi)外貿(mào)兼營靜待價值重估。
2）招商輪船：三季度原油運輸市場復(fù)蘇明顯，運價加速上行，公司油輪業(yè)務(wù)三季度扭虧為盈，同時公司在高位落實若干長航次現(xiàn)貨租約，全年業(yè)績有望大幅扭虧，此外公司32艘節(jié)能環(huán)保型VLCC中10艘已經(jīng)加裝脫硫塔，或?qū)⑾硎芨呤找妗?br> 3）德邦股份：公司行業(yè)競爭格局改善拉動公司盈利能力修復(fù)，疊加快運行業(yè)周期性增長及工業(yè)增加，中長期看好京東物流收購帶動的末端網(wǎng)點整合及業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。公司有望憑借網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和精細化成本管控，進一步修復(fù)盈利水平。
4）順豐控股：當(dāng)前公司業(yè)務(wù)量穩(wěn)步修復(fù)，差異化競爭力和精益化成本管控在毛利端持續(xù)兌現(xiàn)。短期看好旺季22Q4業(yè)務(wù)量實現(xiàn)突破，成本管控成果進一步鞏固；中長期看好鄂州花湖機場助力業(yè)務(wù)量增長，嘉里物流成為新的增長曲線。
風(fēng)險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動；2）油價大幅波動；3）匯率大幅貶值等。
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