>> 銀河證券-每周熱點與高頻數(shù)據(jù)：歐洲通脹反彈，原油價格上漲-230304
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大小： |
1482KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
許冬石,高明,詹璐 |
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海外經(jīng)濟：PMI與新房銷售數(shù)據(jù)邊際回升：美國2月制造業(yè)PMI回升0.3至47.7，主要受到新訂單上行4.5至47的拉動，產出繼續(xù)小幅下滑，庫存略降。非制造業(yè)PMI依然保持較高水平，需求繼續(xù)擴張。整體上，美國工業(yè)生產仍處于下行狀態(tài)，但在消費韌性的支撐下出現(xiàn)邊際改善；相比于制造業(yè)與商品部分，服務業(yè)和收入指標才是通脹粘性以及阻礙“衰退”判定的核心因素。房地產同樣出現(xiàn)改善，美國1月新房銷售折年數(shù)升至67萬套，新房庫銷比也從高點的10.3月降低至7.8月。這種回升可能由于金融條件在此前加息預期緩和后的放松，但不可持續(xù)。在通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)強于預期后，美國30年抵押貸款固定利率從6%回升至6.65%，而地產銷售和價格的下行預計并未結束。歐元區(qū)2月HICP同比8.5%，環(huán)比0.8%；核心部分同比5.6%，環(huán)比0.8%，比上月明顯加快。德國與法國核心通脹反彈，雖然輸入性通脹有所緩和，但內生問題仍在惡化。歐元區(qū)3月加息50BP似乎板上釘釘，目前預計到夏季才能結束，主要再融資利率終值可能達到4%。10年德債收益率飆升，意債已經(jīng)站上4.6%；在近年債務到期較多的背景下，意大利的償債壓力值得警惕。
利率利差：本周美國10年期國債收益率繼續(xù)上行，收于3.97%，周四觸及4.08；10年期TIPS收益率上行后回落，倫敦黃金價格轉為上行，至1841美元/盎司。本周美國10年與1年期利差倒掛縮小至-106BP（上周-110BP），中美利差倒掛繼續(xù)擴張至-107BP（上周-104BP左右）。本周10年期國債收益率下行，收于2.9109%，10年期與1年期利差+60BP，本周利差繼續(xù)縮小。
匯率：本周美元指數(shù)下行收于104.53，美元對人民幣即期價格為6.90，人民幣小幅升值。
國內流動性：本周DR007下行，收于1.92%。本周央行公開市場凈投放-4750億元。流動性合理充裕。
總需求高頻：交通出行數(shù)據(jù)繼續(xù)上行顯示經(jīng)濟活動持續(xù)恢復。2月25日當周30大中城市商品房成交套數(shù)均值為4232套（上周3395套）；2月19日當周乘用車零售和批發(fā)同比轉負。CCFI本周繼續(xù)下行。
消費品價格：本周，豬肉價格上行，蔬菜價格下行。農產品批發(fā)價格200指數(shù)小幅下行。2月份預計CPI環(huán)比下行0.4%左右，2月份同比預計在1.1%左右運行。預計今年全年通脹溫和運行，通脹短期不會制約貨幣政策。
工業(yè)品價格：本周焦煤-2.22%，焦炭0.51%，鐵礦石價格上漲1.04%，鋼價上行（螺紋鋼1.14%，熱卷+1.75%），本周布倫特原油收于85.33美元/桶，上漲4.01%，玻璃+1.57%、水泥指數(shù)0.36%
風險提示：美國通脹回落不及預期，國內流動性邊際收窄
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