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浙商證券-新東方在線(01797.HK)更新報(bào)告:2月直播數(shù)據(jù)跟蹤,淡季承壓、蓄勢(shì)待發(fā)-230306
上傳日期:
2023/3/6
大?。?/td>
1641KB
格式:
pdf 共12頁
來源:
浙商證券
評(píng)級(jí):
買入
作者:
馬莉
下載權(quán)限:
此報(bào)告為加密報(bào)告
投資要點(diǎn)
東方甄選2月直播數(shù)據(jù)跟蹤
1)東方甄選主號(hào):2月GMV達(dá)5.16億(環(huán)比-13%),主要是受行業(yè)淡旺季影響。從食飲和生鮮行業(yè)市占率看,2月8日休假結(jié)束業(yè)務(wù)正?;詠碚急忍嵘?.1%(11月-1月分別為3.8%/3.2%/3.0%),2月依然是抖音帶貨榜單第一。
2)東方甄選美麗生活:2月GMV1.5億元(環(huán)比+36%),抖音帶貨榜單排名12(歷史最高)。隨著年后頓頓重新回到美麗生活發(fā)力,期待再上新臺(tái)階。
3)東方甄選之圖書:2月GMV達(dá)2930萬,環(huán)比+76%。一方面是開學(xué)季學(xué)生期刊雜志熱賣,另一方面是董宇輝、明明經(jīng)常到圖書號(hào)直播帶動(dòng)。
4)東方甄選自營產(chǎn)品:定位于“新主播訓(xùn)練營”,自營產(chǎn)品賬號(hào)2月GMV2636萬。隨著新主播的陸續(xù)加入,疊加產(chǎn)品品類豐富,帶動(dòng)GMV增長。
5)東方甄選將進(jìn)酒:2月直播GMV1579萬,環(huán)比下降,主因1月年前為酒水品類熱賣旺季。將進(jìn)酒賬號(hào)依然在發(fā)展初期,期待在內(nèi)容和貨品方面的突破。
6)東方甄選看世界:2月開展麗江行和大理行分別實(shí)現(xiàn)5354萬和5242萬GMV。除了近期張家口直播,3月看世界還計(jì)劃在杭州、廣州和大興安嶺直播。
自營產(chǎn)品:上新節(jié)奏有望恢復(fù),新消費(fèi)品牌仍在崛起
在12月疫情、1月春節(jié)假期影響下,1月東方甄選僅推出3款自營產(chǎn)品、2月推出8款自營產(chǎn)品,2月自營品GMV為1.68億。隨著業(yè)務(wù)正?;_展,自營品上新節(jié)奏有望恢復(fù)。東方甄選投資上游供應(yīng)鏈(如烤腸)打造“內(nèi)功”,看好東方甄選自營品增長潛力,未來發(fā)力APP、貨架電商大有可為。
如何看東方甄選當(dāng)前投資價(jià)值
1)從短期來看,年后淡季逐漸走出、自營品推出節(jié)奏正?;⑿轮鞑サ年懤m(xù)推出,我們認(rèn)為東方甄選GMV當(dāng)下處于低點(diǎn),增長勢(shì)能仍在。
2)從長期看,東方甄選處于直播電商和健康食品的時(shí)代浪潮。作為新物種抓住直播電商渠道變革機(jī)遇,在內(nèi)容(人才培養(yǎng)和創(chuàng)新)和產(chǎn)品方面(議價(jià)權(quán)提高、自營產(chǎn)品戰(zhàn)略)不斷打造壁壘,依然在發(fā)展的快車道。
盈利預(yù)測(cè)與估值
發(fā)力自營品、打造矩陣號(hào)是東方甄選清晰的成長路徑,我們預(yù)計(jì)新東方在線FY2023-FY2025凈利潤為11.2、16.6、21.6億元,對(duì)應(yīng)PE分別為36.6x、24.8x、19.0x,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
行業(yè)競(jìng)爭加劇;新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期;第三方數(shù)據(jù)偏差風(fēng)險(xiǎn)
東方甄選股票研究報(bào)告
招商證券-新東方在線(01797.HK)股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃提振信心,靜待淡季后強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)-230224
信達(dá)證券-新東方在線(1797.HK)點(diǎn)評(píng):激勵(lì)公司員工及外部合作方,深挖GMV長期增長空間-230223
廣發(fā)證券-新東方在線(01797.HK)新東方在線發(fā)布2023年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,進(jìn)一步激勵(lì)公司員工及外部合作方-230221
華泰證券-新東方在線(1797.HK)看好長期戰(zhàn)略及商業(yè)版圖兌現(xiàn)能力-230120
招商證券(香港)-新東方在線(1797.HK)自營品類進(jìn)一步豐富-230209
天風(fēng)證券-新東方在線(01797.HK)投資自營品供應(yīng)鏈,稟賦能力凸顯卡位優(yōu)質(zhì)資源-230206
國海證券-新東方在線(01797.HK)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:擴(kuò)建自營品工廠加碼供應(yīng)鏈建設(shè),戰(zhàn)略規(guī)劃持續(xù)落地中-230202
招商證券-新東方在線(01797.HK)直播電商助力扭虧,關(guān)注直播間加速孵化及出??赡?230129
長江證券-新東方在線(1797.HK)FY2023中期業(yè)績點(diǎn)評(píng):氣象初開,模型漸穩(wěn)-230128
東北證券-新東方在線(01797.HK)FY2023H1業(yè)績亮眼,直播電商業(yè)務(wù)未來可期-230119
更多東方甄選研究報(bào)告
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