>> 國(guó)盛證券-外資月報(bào)(2023年2月)：交易盤(pán)外流，配置盤(pán)穩(wěn)健-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王程錦,張峻曉 |
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總體配置：流動(dòng)性預(yù)期反復(fù)，外資入場(chǎng)放緩。海外經(jīng)濟(jì)韌性仍強(qiáng)，通脹改善再添變數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)拐點(diǎn)預(yù)期延后。2月以來(lái)，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)依舊強(qiáng)勁，季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口新增51.7萬(wàn)人，創(chuàng)下自2022年7月以來(lái)的最大單月增幅，而且失業(yè)率也同步降至3.4%，反映就業(yè)市場(chǎng)依舊活躍。與此同時(shí)，美國(guó)通脹改善也明顯不及預(yù)期，CPI、PCE同比雙雙超預(yù)期，直接推升美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的市場(chǎng)預(yù)期。月末美聯(lián)儲(chǔ)FOMC紀(jì)要如期偏鷹，美元指數(shù)快速上行，10年美債再度破4%，相應(yīng)的人民幣也再度承壓，匯率也一度迫近7.0關(guān)口。
北上資金2月累計(jì)凈流入約92.58億元。根據(jù)我們的拆解和估算，2月交易盤(pán)轉(zhuǎn)為流出，單月凈流出約353.72億元，而配置盤(pán)資金延續(xù)增持態(tài)勢(shì)，單月凈流入約447.63億元。從板塊倉(cāng)位來(lái)看，2月主板、科創(chuàng)板倉(cāng)位小幅回升，而創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位有所回落。截至2月28日，主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板倉(cāng)位分別為81.90%、1.86%和16.24%。
風(fēng)格結(jié)構(gòu)：科技成長(zhǎng)獲增持居首。北上資金2月增持科技成長(zhǎng)居首，上游資源遭減持居多。從資金拆分角度看，配置盤(pán)增持所有風(fēng)格，而交易盤(pán)僅增持科技成長(zhǎng)風(fēng)格。
行業(yè)流向：機(jī)械設(shè)備凈流入居前，電力設(shè)備凈流出居多。整體：2月凈流入前三大行業(yè)依次為機(jī)械、計(jì)算機(jī)、食飲；凈流出前三大行業(yè)依次為電新、煤炭、醫(yī)藥。交易盤(pán)：2月凈流入前三大行業(yè)依次為鋼鐵、傳媒、建筑；凈流出前三大行業(yè)依次為電新、醫(yī)藥、有色。配置盤(pán)：2月凈流入前三大行業(yè)依次為電新、食飲、機(jī)械；凈流出前三大行業(yè)依次為煤炭、交運(yùn)、美容。共識(shí)與分歧視角：2月交易盤(pán)與配置盤(pán)的減持共識(shí)主要集中在煤炭、農(nóng)業(yè)、交運(yùn)、地產(chǎn)行業(yè)，增持共識(shí)則主要體現(xiàn)在TMT、鋼鐵、建材、社服、環(huán)保行業(yè)。增減持分歧層面看，電新、醫(yī)藥、有色、食飲等行業(yè)出現(xiàn)明顯的交易盤(pán)減持而配置盤(pán)增持分歧，而建筑、美容行業(yè)則出現(xiàn)配置盤(pán)減持而交易盤(pán)增持的分歧。
倉(cāng)位分布：機(jī)械設(shè)備倉(cāng)位抬升居前。倉(cāng)位層面，2月以來(lái)機(jī)械設(shè)備倉(cāng)位明顯抬升，電力設(shè)備倉(cāng)位回落居前。市值層面，2月機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、基礎(chǔ)化工持股市值提升居前，電力設(shè)備、銀行、醫(yī)藥生物行業(yè)持股市值回落居多。
個(gè)股配置：持股集中度小幅回落。2月北上資金前20大重倉(cāng)股持股市值占比降至37.49%，較上月末回落0.53%；持股占流通股本比例超過(guò)10%的公司數(shù)目回升至66家。整體層面，2月凈流入前五大個(gè)股依次為寧德時(shí)代、恒生電子、中國(guó)平安、匯川技術(shù)、山西汾酒，凈流出前五大個(gè)股依次為陜西煤業(yè)、美的集團(tuán)、通威股份、比亞迪、億緯鋰能。交易盤(pán)層面，2月北上交易盤(pán)流入前五大個(gè)股依次為分眾傳媒、云鋁股份、紫光國(guó)微、華魯恒升、京東方A，凈流出前五大個(gè)股依次為比亞迪、紫金礦業(yè)、陜西煤業(yè)、隆基綠能、五糧液。配置盤(pán)層面，2月北上配置盤(pán)流入前五大個(gè)股依次為寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、恒生電子、中國(guó)平安、匯川技術(shù)，凈流出前五大個(gè)股依次為美的集團(tuán)、中國(guó)神華、通威股份、億緯鋰能、中微公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1、海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇；2、匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)。
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