>> 渤海證券-2023年1-2月進出口數(shù)據(jù)點評：出口平穩(wěn)開局，進口暗藏亮點-230308
| 上傳日期： |
2023/3/8 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
周喜 |
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此報告為加密報告 |
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機電產(chǎn)品出口改善明顯
2023年1-2月中國出口金額（美元計價）同比降幅收窄至-6.8%，從總量上看，在全球需求下行、價格貢獻趨降的背景下，出口數(shù)據(jù)仍有改善，主要原因或有二，其一是疫情期間積壓訂單的釋放，其二是中國供給端修復能力較強。分產(chǎn)品看，汽車（包括底盤）出口仍保持高景氣，出口同比、環(huán)比均量價齊升；電腦和手機出口金額同比降幅有明顯改善，但依然是相對較大的拖累項。勞動密集產(chǎn)品對出口金額由拖累轉(zhuǎn)為上拉，價格因素是其主要支撐。
“美歐拖累，東盟拉動”延續(xù)
出口對象的國別結(jié)構(gòu)沒有明顯變化，仍然是“美歐拖累，東盟拉動”的結(jié)構(gòu)特征。雖然當前對美歐的衰退程度有分歧，但發(fā)達經(jīng)濟體對中國出口量的貢獻不及新興經(jīng)濟體是比較確定的，因此要力爭做到《當前經(jīng)濟工作的幾個重大問題》中所提及的“穩(wěn)住對發(fā)達國家出口，擴大對新興經(jīng)濟體出口”，并借此窗口期積極調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)。
進口偏弱的癥結(jié)不在內(nèi)需
2023年1-2月進口金額（美元計價）同比降幅擴大至-10.2%，其中，機電產(chǎn)品進口對整體進口金額同比的拖累加劇。值得關注的是，鐵礦砂及其精礦、銅礦砂及其精礦、煤及褐煤等部分原材料產(chǎn)品的進口數(shù)量有明顯改善，但由于價格的拖累，原材料產(chǎn)品進口金額同比增速的帶動有限。因此我們認為，2023年1-2月進口數(shù)據(jù)偏弱的主要癥結(jié)并非內(nèi)需弱，而是與國際政治博弈、商品價格調(diào)整等多因素有關，因而不妨對工業(yè)需求改善多釋放一些樂觀情緒。
風險提示：全球需求回落超預期；地緣政治風險超預期。
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