>> 渤海證券-A股市場投資策略周報：會議強調科技自立自強，市場靜待增量信息催化-230223
| 上傳日期： |
2023/2/23 |
大小： |
961KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋亦威,嚴佩佩,張佳佳 |
| 下載權限： |
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市場回顧，近五個交易日（2月17日-2月23日），重要指數有所分化；其中，上證綜指收漲1.18%，而創(chuàng)業(yè)板收跌2.19%；風格層面小盤股相對占優(yōu)，中證500收漲1.13%，而滬深300微漲0.25%。成交量方面明顯縮量，兩市統(tǒng)計區(qū)間內成交4.37萬億元，環(huán)比減少5404億；其中，北上資金呈小規(guī)模流入態(tài)勢，統(tǒng)計區(qū)間內凈買入30.02億元。行業(yè)方面，申萬一級行業(yè)漲多跌少，其中煤炭、家用電器、鋼鐵行業(yè)漲幅居前，而傳媒、計算機、電子行業(yè)跌幅居前。
政策方面，21日習總書記召開中央政治局第三次集體學習會議，強調加強基礎研究，以實現科技自立自強。具體而言，會議指出要強化基礎研究的前瞻性、戰(zhàn)略性、系統(tǒng)性布局，并深化基礎研究體制機制改革，增加財政投入。在“構建中國特色國家實驗室體系”中，指出要推動“科技儀器設備、操作系統(tǒng)和基礎軟件國產化”。整體而言，此次會議著重強調黨和國家對基礎研究的重視，且在國際科技競爭、構建新發(fā)展格局等背景下，加強基礎研究的迫切性也在提升。
回顧前兩次中央政治局集中學習會議，學習內容分別聚焦于“二十大精神”和“新發(fā)展格局”，顯示本次會議所強調的“加強基礎研究”，是僅次于涉及黨和國家事業(yè)發(fā)展大政方針和戰(zhàn)略部署的“二十大”，以及涉及中國經濟發(fā)展根基和發(fā)展安全性穩(wěn)定性的“新發(fā)展格局”這兩大重要任務之后的又一重要部署，顯示實現科技自立自強目標下，加強基礎研究的戰(zhàn)略性地位進一步突出，相關領域的發(fā)展有望獲得政策端的大力支持。
策略方面，市場本周出現一定修復，不過整體來看市場依然受困于包括基本面的復蘇進程、海外流動性壓力等因素，而呈現一定猶豫特征，特別是當估值整體脫離了最底部水平后，市場的進一步向上需要一定的邊際力量。除了海外的因素外，國內的邊際變化，可能是市場破局的決定性力量。未來指數的機會一方面來自于基本面的驗證，包括地產成交及消費數據的驗證；另一方面也來自于政策預期的變化，臨近3月份，市場也即將進入到兩會階段，政策如何推進，能否進一步提振預期，將決定市場情緒的走向。中期來看，A股市場仍處在復蘇所推動的行情中，指數的方向依然是向上，考慮到經濟更可能出現的是弱復蘇以及海外的不確定性因素，因而指數的向上過程將會存在反復。在風格層面，我們還是堅持此前的平衡判斷，傾向認為大小指數都存在機會。大指數方面，今年全力抓經濟對房地產、消費等領域的呵護，有利于偏權重板塊的表現。此外，政策上“中國特色估值體系”的構建，也有助于權重的估值修復。而小指數方面的機會，來自于我國經濟的對高質量發(fā)展的迫切訴求，也包括未來美聯儲的貨幣政策轉向進程。這些因素使得大小指數都存在催化的機會。
行業(yè)配置方面，繼續(xù)關注偏股型基金2022Q4增配，且持倉水位尚處低位的行業(yè)，即醫(yī)藥生物、計算機、傳媒、非銀金融、機械設備行業(yè)；可重點關注業(yè)績低基數，且受益于醫(yī)療消費恢復的醫(yī)藥以及受益于行情回暖和經濟復蘇下的非銀金融行業(yè)；此外還可關注二手房成交逐步回暖下的“地產鏈”。
風險提示：海外市場波動風險，政策推進不及預期，疫情發(fā)展超預期
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