>> 渤海證券-大類資產(chǎn)配置周報：油價震蕩偏空，金價延續(xù)弱勢-230221
| 上傳日期： |
2023/2/21 |
大?。?/td>
| 863KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宋亦威,嚴佩佩,張佳佳 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
海外方面，地緣政治而言，俄烏在巴赫穆特地區(qū)激戰(zhàn)，歐盟委員會提出第十輪對俄制裁措施提案。目前俄烏雙方的爭奪焦點仍然在巴赫穆特地區(qū)。2月16日頓涅茨克方面宣稱，俄軍已經(jīng)占據(jù)了巴赫穆特外圍的全部制高點。2月15日，歐盟委員會提出第十輪對俄羅斯制裁措施提案，將防止俄獲得先進的軍民兩用技術和產(chǎn)品，并制裁為俄提供無人機的伊朗實體。經(jīng)濟環(huán)境而言，美國通脹壓力反復，社零數(shù)據(jù)大超預期。美國1月CPI同比增速繼續(xù)回落，但回落幅度不及市場預期；環(huán)比增速出現(xiàn)反彈，通脹壓力持續(xù)存在。同時，美國1月社零數(shù)據(jù)大超預期，也從側面印證了美國1月緊俏的就業(yè)市場。通脹數(shù)據(jù)和社零數(shù)據(jù)的一降一升，使得終端利率水平預期進一步抬升。
國內(nèi)方面，全面注冊制正式實施。2月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關制度規(guī)則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會配套制度規(guī)則同步發(fā)布實施。在2月1日征求意見稿后，全面注冊制在半個月后正式實施，標志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為。
股市方面，美歐股市漲跌互現(xiàn)，A股市場沖高回落。受強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和加息預期影響，上周美股三大股指窄幅震蕩，截至2月17日當周，道瓊斯工業(yè)指數(shù)微跌0.13%，納斯達克指數(shù)上漲0.59%，標普500指數(shù)下跌0.28%；歐洲主要股票市場指數(shù)上漲為主，其中法國CAC40指數(shù)上漲3.06%，德國DAX指數(shù)上漲1.14%；亞洲主要股票市場指數(shù)全線調(diào)整，其中A股市場主要指數(shù)沖高回落。具體而言，截至2月17日當周，日經(jīng)225指數(shù)下跌0.57%，韓國綜合指數(shù)下跌0.75%；恒生指數(shù)下跌2.22%；上證綜指下跌1.12%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.76%。
債市方面，美債利率持續(xù)上行，國債利率長降短升。美債而言，在經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁和加息預期強化的影響下，上周美債長短端利率皆上行，截至2月17日當周，10年期美債收益率上行8BP報收于3.82%，2年期美債收益率上行10BP報收于4.60%，二者持續(xù)大幅倒掛。國債而言，2月17當周，10年期國債收益率下行0.83BP報收于2.89%，1年期國債收益率上行2.91BP報收于2.20%。
大宗商品方面，原油小幅回落，黃金延續(xù)弱勢。原油而言，EIA公布數(shù)據(jù)顯示美國原油庫存激增，同時拜登政府計劃從戰(zhàn)略石油儲備中出售更多石油，上周原油價格震蕩偏空。黃金而言，美元指數(shù)短期保持強勢，上周COMEX金價延續(xù)弱勢。
資產(chǎn)配置建議，A股市場而言，隨著高頻地產(chǎn)數(shù)據(jù)的逐步修復，市場預期有望在基本面的支撐下進一步改善。指數(shù)短期的調(diào)整為投資者帶來增配機會。原油而言，供給端收縮預期對油價的沖擊減弱，短期需求端的復蘇有望支撐油價震蕩走強。黃金而言，美國強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及加息預期的強化支撐美元指數(shù)，從而壓制黃金表現(xiàn)，預計金價短期仍以震蕩為主。
風險提示：地緣政治沖突加劇，全球疫情超預期發(fā)展，全球經(jīng)濟下行超預期，通脹下行不及預期，政策推進不及預期，全球流動性緊縮超預期。
|
|
