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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為貫穿2023年的主線行情，關(guān)注數(shù)字基建、國(guó)家安全和技術(shù)創(chuàng)新三大主線對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)債。
　　摘要：
　　政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，政策信號(hào)明確。2023年全國(guó)兩會(huì)政府工作報(bào)告指出，要加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，著力提升高端化、智能化、綠色化水平。大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)，提升常態(tài)化監(jiān)管水平，支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國(guó)家數(shù)據(jù)局的建立再次證明數(shù)據(jù)資源在國(guó)家未來(lái)發(fā)展改革中的重要地位。2023年將是數(shù)字經(jīng)濟(jì)關(guān)政策推動(dòng)實(shí)施的大年。數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望迎來(lái)持續(xù)的政策催化和基本面反轉(zhuǎn)，有望成為全年的投資主線。
　　2023年初以來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)轉(zhuǎn)債創(chuàng)造了明顯的超額收益?，F(xiàn)存的數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)轉(zhuǎn)債多達(dá)40只，余額約370億元，橫跨計(jì)算機(jī)、通信、電子等行業(yè)，幾乎涵蓋了“數(shù)字產(chǎn)業(yè)化”和“產(chǎn)業(yè)數(shù)字化”的方方面面，其中不乏ChatGPT、智能機(jī)器人、元宇宙、東數(shù)西算等熱點(diǎn)主題。2023年初以來(lái)，40只數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)轉(zhuǎn)債平均漲幅高達(dá)13.36%，對(duì)應(yīng)正股平均漲幅高達(dá)16.15%，而中證轉(zhuǎn)債和上證指數(shù)累計(jì)漲幅分別為3.28%和6.34%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)債創(chuàng)造了明顯的超額收益。
　　展望后市，我們認(rèn)為在政策驅(qū)動(dòng)和基本面反轉(zhuǎn)的相互印證下“數(shù)，字經(jīng)濟(jì)”將是2023年的重點(diǎn)投資方向。一方面，建設(shè)數(shù)字中國(guó)和發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要抓手之一，近期國(guó)家數(shù)據(jù)局應(yīng)運(yùn)而生，后續(xù)政策有望在供需兩端推動(dòng)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)建設(shè)；另一方面，計(jì)算機(jī)、通信、電子等行業(yè)估值和機(jī)構(gòu)持倉(cāng)均處于歷史較低水平，在政策支持下行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值的雙擊。數(shù)字經(jīng)濟(jì)有望成為貫穿2023年的主線行情，各主題支線將輪番表現(xiàn)。
　　擇券方向上，重點(diǎn)關(guān)注數(shù)字基建、國(guó)家安全和技術(shù)創(chuàng)新三大主線對(duì)應(yīng)的轉(zhuǎn)債。數(shù)字基建的全面參與者通信運(yùn)營(yíng)商和承載算力的數(shù)據(jù)中心、光纖光纜、光模塊等均受益于數(shù)字中國(guó)的建設(shè)；在國(guó)家安全和自主可控的戰(zhàn)略下，信創(chuàng)和工業(yè)軟件也是當(dāng)前確定性較強(qiáng)的方向；人工智能、數(shù)字醫(yī)療、數(shù)字政務(wù)等數(shù)字產(chǎn)業(yè)化方向也將在政策支持和技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)下進(jìn)入產(chǎn)業(yè)上行周期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：理財(cái)贖回風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率壓縮風(fēng)險(xiǎn)；數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)正股表現(xiàn)不及預(yù)期。