>> 安信國際-港股晨報-230310
| 上傳日期： |
2023/3/10 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
安信國際 |
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作者： |
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昨日，港股早盤窄幅震蕩，午后快速回落尾盤跌勢擴(kuò)大。截至收盤，恒生指數(shù)收跌0.63%，報19925.74點；恒生科技指數(shù)跌1.46%，恒生國企指數(shù)跌1.15%。全日市場成交額為1029.31億港元，南向資金凈買入73.11億港元。
個股來看，中移動941.HK表現(xiàn)繼續(xù)強(qiáng)勢，昨日盤中逆勢漲近4%，截至收盤漲3.06%。公司1月5G套餐客戶數(shù)6.22億戶，較上月凈增846.9萬戶，5G用戶滲透率持續(xù)提升至63.81%，未來4G轉(zhuǎn)5G的紅利會持續(xù)釋放；5G相關(guān)CAPEX已過峰值，未來三年CAPEX占收入比下降到20%以內(nèi)，盈利能力將有望穩(wěn)步提升；按照收入規(guī)模來看，中移動是中國最大的通信運營商，未來ARPU值仍有提升空間。目前行業(yè)競爭趨于理性，格局逐漸改善：4G時代：移動+電信+聯(lián)通三足鼎立；5G時代：共建共享，互利互贏，形成“移動+廣電v.s.電信+聯(lián)通”的新格局。此外，運營商加大算力投入，聚焦云計算發(fā)展，政企上云需求提升帶來新增量。中移動低估值高股息，預(yù)計23年派息率進(jìn)一步提升到70%以上，是中長期的優(yōu)質(zhì)配置標(biāo)的。中移動是安信國際3月金股，建議投資者關(guān)注。
宏觀來看，1-2月我國美元計價出口同比增速-6.8%，較去年12月小幅回升3.1個百分點。分地區(qū)看，發(fā)達(dá)國家中除了美國外，其余國家出口均出現(xiàn)回升；而新興經(jīng)濟(jì)體中，對發(fā)達(dá)和新興經(jīng)濟(jì)體出口全面回落。分產(chǎn)品看，大部分品類觸底回升，包括機(jī)電、手機(jī)、高新技術(shù)產(chǎn)品出口均出現(xiàn)回升，而家具出現(xiàn)回落。與此同時，今年以來日本、韓國和越南出口同樣觸底回升，美國2月制造業(yè)PMI同樣觸底反彈，歐洲權(quán)益市場逐漸開展對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的定價，海外從交易衰退轉(zhuǎn)向“softlanding”甚至“nolanding”的定價。海外經(jīng)濟(jì)情況仍然需要密切追蹤，外需的大幅回落是否告一段落將對未來出口產(chǎn)生決定性作用。合并來看，今年1-2月中國出口的回升可能主要與全球貨物需求觸底反彈有關(guān)。往后看，隨著疫后人員的國際往來便利性提升，國際貿(mào)易活動也將迎來市場份額的修復(fù)。如果海外經(jīng)濟(jì)未來的表現(xiàn)和當(dāng)下海外市場定價差異不大，那么外需或?qū)⒂|底回升，出口增速有望邊際改善。
分析師：韓致立
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