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事項：
　　3月9日美國硅谷銀行股價大跌60%，引發(fā)市場關(guān)注。我們分析后認(rèn)為，此次硅谷銀行的問題在于其在流動性寬松時期大量吸收存款并配置長期限的債券資產(chǎn)，導(dǎo)致潛在的利率風(fēng)險大幅增加，美聯(lián)儲加息使得問題暴露。我們認(rèn)為硅谷銀行問題大概率不會演變成更加廣泛的危機事件，主要是因為公司的問題比較獨立，幾乎不存在與其他金融機構(gòu)的交叉風(fēng)險。對我國銀行而言，更是沒有什么直接影響。
　　我們維持行業(yè)“超配”評級。個股方面，一是隨著穩(wěn)增長效果顯現(xiàn)、私人部門經(jīng)濟復(fù)蘇，建議關(guān)注與實體經(jīng)濟活動關(guān)聯(lián)性強、以中小微民企為主要客群的小微銀行，包括常熟銀行、瑞豐銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行等；二是建議在估值底部布局未來業(yè)績有望保持相對更快增長的標(biāo)的，推薦寧波銀行、成都銀行等。
　　投資建議
　　銀行基本面雖然繼續(xù)承壓，但當(dāng)前低估值反映了市場的悲觀預(yù)期，后續(xù)隨著經(jīng)濟進(jìn)入復(fù)蘇通道，銀行板塊存在估值修復(fù)機會，維持行業(yè)“超配”評級。個股方面，一是隨著穩(wěn)增長效果顯現(xiàn)、私人部門經(jīng)濟復(fù)蘇，建議關(guān)注與實體經(jīng)濟活動關(guān)聯(lián)性強、以中小微民企為主要客群的小微銀行，包括常熟銀行、瑞豐銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行等；二是建議在估值底部布局未來業(yè)績有望保持相對更快增長的標(biāo)的，推薦寧波銀行、成都銀行等。
　　風(fēng)險提示
　　若宏觀經(jīng)濟大幅下行，可能從多方面影響銀行業(yè)，比如經(jīng)濟下行時期貨幣政策寬松對凈息差的負(fù)面影響、企業(yè)償債能力超預(yù)期下降對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的影響等。