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本周觀點(diǎn)更新：
　　玻璃庫(kù)存連降三周，堅(jiān)定推薦玻璃龍頭。截至2023.3.23，浮法玻璃廠家?guī)齑嬉堰B續(xù)三周環(huán)比大幅去庫(kù)（分別為-4.24%/-7.81%/-4.98%）。庫(kù)存是需求最直接的反映，連續(xù)三周的大幅去庫(kù)，對(duì)于下游需求可以樂觀一些。隨著優(yōu)質(zhì)房企融資逐步到位，以及各地“保交付”項(xiàng)目落實(shí)到實(shí)物工作量層面，房地產(chǎn)竣工端有望回暖，玻璃行業(yè)將率先受益。推薦：旗濱集團(tuán)，建議關(guān)注：南玻A、金晶科技。
　　中國(guó)特色估值體系下，看好建筑央企估值繼續(xù)修復(fù)。我們此前系列報(bào)告中，旗幟鮮明地提出：“涉房再融資放開，將促使主要央企向PB 1.0x回歸”；也強(qiáng)調(diào)，隨著估值修復(fù)逐漸兌現(xiàn)，市場(chǎng)將從“懷疑”轉(zhuǎn)為“相信”：從最近股價(jià)表現(xiàn)觀察，破凈建筑央企顯著優(yōu)于未破凈央企。建筑央企本輪估值修復(fù)有基本面邏輯支撐：1）集中度提升下，增長(zhǎng)確定性高；2）減值充分，資產(chǎn)質(zhì)量較好；3）運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)價(jià)值重估；4）現(xiàn)金流改善；5）國(guó)資委考核改變，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量預(yù)期提升。中國(guó)特色估值體系框架下，破凈國(guó)企估值有望繼續(xù)修復(fù)，再融資政策放開亦將助力建筑央國(guó)企業(yè)務(wù)拓展加速、催生真實(shí)市值管理意愿。推薦：中國(guó)建筑、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建、中國(guó)中冶。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤：
　　市場(chǎng)表現(xiàn)：本周中信建材指數(shù)+0.92%，其中玻璃纖維指數(shù)漲幅最大（+5.69%）、其它結(jié)構(gòu)材料指數(shù)跌幅最大（-1.79%）；本周中信建筑指數(shù)-2.15%，其中建筑設(shè)計(jì)及服務(wù)Ⅱ指數(shù)漲幅最大（+3.47%）、基建建設(shè)指數(shù)跌幅最大（-4.26%）；本周基建公募REITs板塊平均漲跌幅-0.54%（算術(shù)平均），其中中航首鋼綠能REIT漲幅最大（+0.95%），建信中關(guān)村REIT跌幅最大（-2.17%）。
　　高頻數(shù)據(jù)（3.18-3.24）：水泥：全國(guó)PO42.5水泥均價(jià)為472.29元/噸，環(huán)比+0.34%；全國(guó)水泥企業(yè)庫(kù)容比60.31%，環(huán)比+1.63pcts。玻璃：本周玻璃現(xiàn)貨價(jià)格1723.00元/噸，環(huán)比+1.17%；玻璃庫(kù)存6,898.30萬重箱，環(huán)比-4.98%。3.2mm鍍膜平均價(jià)為25.50元/平米，環(huán)比持平；2mm鍍膜平均價(jià)為18.50元/平米，環(huán)比持平。玻纖：本周纏繞直接紗價(jià)格5,000元/噸，環(huán)比持平；G75電子紗價(jià)8,000元/噸，環(huán)比持平。碳纖維：本周碳纖維市場(chǎng)均價(jià)為133.2元/千克，環(huán)比-3.97%；碳纖維大絲束國(guó)內(nèi)均價(jià)為105元/千克，環(huán)比-4.55%；碳纖維小絲束國(guó)內(nèi)均價(jià)為163元/千克，環(huán)比持平。
　　投資建議：建筑建材優(yōu)選組合：鴻路鋼構(gòu)（14XPE，重點(diǎn)推薦，訂單實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)好，產(chǎn)量環(huán)比改善，需求弱復(fù)蘇下看好公司業(yè)績(jī)彈性）、華鐵應(yīng)急（12XPE，看好設(shè)備租賃賽道）、魯陽節(jié)能（13XPE，要約收購(gòu)落地，打開成長(zhǎng)天花板）、中國(guó)電建（0.9XPB，關(guān)注綠電運(yùn)營(yíng)投資機(jī)會(huì)）、旗濱集團(tuán)（11XPE，浮法玻璃業(yè)績(jī)彈性、光伏玻璃帶來估值彈性）、科順股份（19XPE，看好地產(chǎn)周期拐點(diǎn)帶來的估值及盈利雙重修復(fù)）。關(guān)注：金螳螂（前期減值陸續(xù)沖回、公裝領(lǐng)域市場(chǎng)份額提升、估值處于歷史低位、市場(chǎng)關(guān)注度較低/預(yù)期差足夠大）。注：估值均為光大建筑建材團(tuán)隊(duì)23年預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：基建投資不及預(yù)期；地產(chǎn)投資大幅下滑；原材料價(jià)格上漲。