>> 方正證券-信用利差跟蹤：江浙AA+城投債配置熱度上升-230312
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
1180KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
張偉,康正宇 |
| 下載權限： |
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一、城投債本周信用利差變化
本周城投債信用利差大多數(shù)收窄。從周變化情況來看，全國31個地區(qū)中27個地區(qū)的城投債中位利差均環(huán)比收窄。內蒙古、青海和甘肅三地收窄幅度位居前三，分別為13.2BP、26.0BP和37.9BP。全國31個地區(qū)中，天津、上海、西藏和山東四地城投債中位利差環(huán)比走闊，增幅分別達到6.0BP、3.3BP、2.9BP和0.9BP。
多數(shù)區(qū)域歷史分位數(shù)處于較高水平。截至3月10日收盤，全國31個地區(qū)中，22個地區(qū)城投債信用利差分位數(shù)在50%歷史分位以上。江蘇、浙江、上海等市場認可度高的地區(qū)歷史分位數(shù)分別為30%、44%和28%。福建、山西和廣東三地的歷史分位數(shù)處于較低水平，分別為21%，18%和15%。
二、產業(yè)債本周信用利差變化
產業(yè)債行業(yè)利差多數(shù)收窄。本周，27個行業(yè)中，17個行業(yè)利差環(huán)比收窄。從變化幅度來看，鋼鐵、醫(yī)藥生物和計算機利差收窄幅度較大，分別為22.5BP、33.3BP和303.9BP，建筑材料等11個行業(yè)利差收窄幅度在10BP以內。本周有電子設備、采掘和綜合等10個行業(yè)利差走闊，其中電子、農林牧漁和休閑服務的走闊幅度最大，分別達到5.5BP、4.3BP和3.1BP。
多數(shù)區(qū)域歷史分位數(shù)處于較低水平，本周處于歷史分位數(shù)50%以內的行業(yè)共有22個，與上周數(shù)量持平。本周僅有醫(yī)藥生物和房地產的利差歷史分位高于70%，分別達到82%和75%，同時休閑服務、商業(yè)貿易和電氣設備三個行業(yè)的利差歷史分位數(shù)處于較低水平，分別為3%、2%和1%。
風險提示：監(jiān)管政策調整超預期，宏觀經濟走勢超預期，數(shù)據提取和處理存在誤差
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