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專題：adidas年報(bào)披露，大中華區(qū)營(yíng)收下滑36%
　　adidas2022年?duì)I收同比增長(zhǎng)6%，業(yè)績(jī)下滑83%。adidas發(fā)布2022年報(bào)，全年?duì)I收同比增長(zhǎng)6%至225.11億歐元，毛利率同比下滑3.4pcts至47.3%，營(yíng)銷費(fèi)用率以及管理費(fèi)用率分別提升0.3/3.4pcts至12.3%/33.3%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比下滑6.4pcts至3%，持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)同比大幅下滑83%至2.54億歐元，截止2022年末公司擁有庫(kù)存59.7億歐元，目前仍處于較高水平。
　　2023年展望，收入下滑高單位數(shù)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虧損約7億歐元。1）收入層面：2023年全球宏觀經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，地緣政治問題嚴(yán)峻，同時(shí)公司在北美、大中華區(qū)以及歐洲仍面臨著庫(kù)存壓力，另外公司現(xiàn)有的Yeezy產(chǎn)品庫(kù)存問題仍亟待解決，因此多因素影響下公司預(yù)計(jì)2023年?duì)I收在貨幣中性基礎(chǔ)上同比下滑高單位數(shù)，分地區(qū)看EMEA以及北美地區(qū)營(yíng)收下滑相對(duì)較大，大中華區(qū)營(yíng)收預(yù)計(jì)持平，亞太以及拉丁美洲地區(qū)營(yíng)收預(yù)計(jì)同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
　　2）利潤(rùn)層面：基于大中華區(qū)業(yè)務(wù)恢復(fù)的不確定性、歐美地區(qū)潛在的衰退風(fēng)險(xiǎn)、全球匯率風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)銷活動(dòng)投入、Yeezy產(chǎn)品的終止等因素，公司整體的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率或仍將波動(dòng)，公司預(yù)計(jì)2023年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虧損約7億歐元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新冠疫情影響時(shí)間及范圍超預(yù)期對(duì)公司業(yè)務(wù)造成不利影響。
　　下游客戶訂單波動(dòng)影響營(yíng)業(yè)收入。
　　海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
　　棉價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。