>> 海通證券-交通運輸行業(yè)周報：截至3月8日，今年我國快遞業(yè)務(wù)量已突破200億件-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
大小： |
1132KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
虞楠,羅月江,陳宇 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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投資要點：
一周市場回顧：上證綜指下降3.0%，交運跑贏大盤，下降2.5%。2023.3.6—2023.3.10，交通運輸指數(shù)(-2.5%)，同期上證綜指（-3.0%）。子板塊絕對周漲跌幅中，跨境物流（-0.4%）、航運（-0.6%）、高速公路（-1.4%）、港口（-1.5%）、鐵路運輸（-2.4%）、公交（-2.5%）、航空運輸（-2.7%）、倉儲物流（-3.2%）、公路貨運（-3.5%）、快遞（-4.1%）。
交運一周專題推薦：疫后全國公路貨運車流量跟蹤。
航運數(shù)據(jù)觀察：原油價格環(huán)比下降3.6%。上周五（3月10日），BDTI收于1487點，較上上周+0.3%；BCTI收于905點，較上上周+14.7%。
近期熱點：物流：3月10日，全國貨運物流有序運行；航空：文旅部發(fā)布第二批恢復(fù)出境團隊旅游國家名單；快遞：僅用67天，全國快遞業(yè)務(wù)量突破200億件。
投資策略：
航空：23年春運期間客流集中，市場需求恢復(fù)超75%。我們認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)逐季改善趨勢確立，大周期底部啟航：需求端，疫情不改中國航空需求，春運后商務(wù)、旅游出行有望快速復(fù)蘇，中長期航空需求將持續(xù)修復(fù)；供給端，“十四五”專項規(guī)劃下各航司運力提升、保障加強，行業(yè)供給恢復(fù)。我們認(rèn)為疫情對行業(yè)的影響或?qū)⒅鸩綔p弱，看好疫后航空行業(yè)長期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價市場化），建議關(guān)注航空板塊大周期投資機會。
機場：靜待國際線復(fù)蘇，看好樞紐機場長期流量商業(yè)價值。
快遞：2022年，快遞行業(yè)受到疫情階段性的影響，業(yè)務(wù)量增速低位運行，不及近年同期水平，快遞業(yè)務(wù)量累計完成1105.8億件，同比增長2.1%。我們預(yù)計，2023年，防疫政策優(yōu)化后，消費復(fù)蘇疊加快遞服務(wù)的提升，快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速有望實現(xiàn)雙位數(shù)的增長。我們認(rèn)為疫情過后，以電商件為主的通達系快遞，中短期受益于行業(yè)價格戰(zhàn)放緩，有望獲得較好的利潤表現(xiàn)，但長期出清仍然需要較長時間。長期，我們判斷規(guī)模效應(yīng)、自動化設(shè)備投入將促進快遞公司降本增效，行業(yè)也將逐步由價格驅(qū)動轉(zhuǎn)向價值驅(qū)動，快遞板塊整體仍具備成長空間，建議關(guān)注電商及商務(wù)件龍頭。
航運：集運運價雖連續(xù)下跌，但仍有望保持高于疫情前的水平；油運旺季運價或可期，大周期拐點仍需等待，我們認(rèn)為未來供需格局將好轉(zhuǎn)，運價回升確定性較大；干散貨看好中期上行周期；關(guān)注造船產(chǎn)業(yè)鏈。
投資建議：推薦春秋航空、吉祥航空、中國國航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達股份。
風(fēng)險提示：匯率、油價波動，大客戶流失，合同簽署及需求增速不達預(yù)期，經(jīng)濟大幅下滑。
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