>> 東吳證券-食品飲料行業(yè)跟蹤周報：板塊個股1-2月經(jīng)營良好，期待繼續(xù)復(fù)蘇-230313
| 上傳日期： |
2023/3/13 |
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| 718KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
湯軍,王穎潔,李昱哲 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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食飲2023年1-2月經(jīng)營數(shù)據(jù)簡評。1）安井食品：主業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢：公司發(fā)布2023年1-2月主要經(jīng)營數(shù)據(jù)的公告，經(jīng)初步核算，1-2月期間公司實現(xiàn)營業(yè)收入25.8億元左右，同比增長約37.4%左右。主業(yè)強(qiáng)勢表現(xiàn)帶動Q1整體超預(yù)期。公司1-2月主業(yè)接近30%的增長，主因春節(jié)旺季需求好+12月后半月開始整體需求回升，開票延后半個月數(shù)據(jù)計入1-2月影響。2月下旬之后進(jìn)入淡季，預(yù)期3月作為業(yè)務(wù)年最后一個月增速放緩，但Q1整體仍有不錯的表現(xiàn)。利潤預(yù)期維持去年較強(qiáng)的表現(xiàn)，增速高于收入端。一方面因新柳伍并表有一定貢獻(xiàn)，另一方面主業(yè)層面上鎖鮮裝增速快于大盤，帶動利潤率的優(yōu)異表現(xiàn)。凍品先生調(diào)整期，餐飲恢復(fù)小廚延續(xù)優(yōu)秀表現(xiàn)。凍品先生1-2月保持雙位數(shù)增速，略有降速，主因公司正對產(chǎn)品做部分調(diào)整，預(yù)期4月左右會繼續(xù)推出新品繼續(xù)重點打造成為大單品。安井小廚在餐飲復(fù)蘇下仍表現(xiàn)優(yōu)秀，今年繼續(xù)推出肉制類新品打造。主業(yè)層面上，公司會繼續(xù)打造鎖鮮裝、蝦滑作為重點大單品。2）今世緣：2023年Q1目標(biāo)完成可期：經(jīng)公司初步核算，22年公司預(yù)計總營收78.5億元左右/同比+23%左右，預(yù)計歸母凈利潤24.8億元左右/同比+22%左右。1-2月總營收31億元左右/同比+27%左右，歸母凈利潤11.8億元左右/同比+25%左右。業(yè)績符合預(yù)期，一季度目標(biāo)完成可期。從1-2月表現(xiàn)來看，總營收/歸母凈利潤分別同比+27%/25%左右（去年同期增速分別為+25%/26%），推測Q1業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期。今年以來，春節(jié)返鄉(xiāng)潮之下，宴席/送禮/走親訪友等消費場景逐步恢復(fù)，12-2月出貨表現(xiàn)保持增長，分產(chǎn)品來看受益于返鄉(xiāng)潮/V系低基/送禮，淡雅系列和V系列保持翻倍左右的增速，四開增速較為穩(wěn)定。當(dāng)前回款發(fā)貨進(jìn)度40%+，公司有信心完成1季度目標(biāo)?？刎浲r顯決心，品類布局發(fā)展格局清晰。短期價盤有所波動，3月公司下發(fā)通知四開暫停接收配額銷售訂單，如有特殊進(jìn)貨需求按照配額外產(chǎn)品價格執(zhí)行（開票價上浮20元/瓶），通過控貨提價持續(xù)消化庫存，有效穩(wěn)定市場信心。公司將持續(xù)以國緣四開為超級形象單品，提升500+價格帶的市占率，夯實基本盤；積極布局800+價格帶的戰(zhàn)略新品，春糖期間將推出六開，實際成交價控制在800以上，成為開系向上的價格標(biāo)桿。V系價格相對平穩(wěn)，2023年將持續(xù)布局長三角城市群及省內(nèi)蘇南區(qū)域，V9高端戰(zhàn)略引領(lǐng)，V3目標(biāo)盡快與競品形成等量級競爭態(tài)勢。
食飲板塊表現(xiàn)及滬（深）港通持股情況。本周（2023/03/05-2023/03/11）申萬食飲指數(shù)-4.59%，在31個申萬一級行業(yè)（2021）中排名第24位。食飲板塊中總統(tǒng)計110家公司，其中上漲6家，下跌104家。漲幅前五分別是：甘源食品（+4.44%）、ST西發(fā)（+3.08%）、千味央廚（+2.57%）、口子窖（+2.15%）、鹽津鋪子（+0.23%）；跌幅前五分別是：絕味食品（-11.28%）、黑芝麻（-9.07%）、香飄飄（-9.06%）、桂發(fā)祥（-8.41%)、麥趣爾（-8.15%）。從滬（深）港通持股情況來看，白酒板塊重點公司貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份在本周末（2023/03/11）的滬（深）港通持股比例分別為7.19%/6.62%/ 3.80%/3.51%/2.86%，同比上周-0.06pct/+0.08pct/+0.15pct/+0.14pct/-0.07pct。
重點產(chǎn)品價格數(shù)據(jù)跟蹤：截至本周五（20230310），茅臺23年整箱批價2975元/瓶（單位下同），環(huán)比前一周下降25元，23年散瓶批價2760元，環(huán)比上升10元，茅臺1935批價1160元，環(huán)比前一周下降10元；五糧液批價965元，環(huán)比前一周持平；國窖1573批價900元，環(huán)比前一周持平。
風(fēng)險提示：疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動、食品安全問題、復(fù)蘇不及預(yù)期。
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