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小麥：全球庫(kù)銷比下滑，中國(guó)下調(diào)期初庫(kù)存
　　全球小麥2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為7.889億噸，較上月預(yù)估上修514萬(wàn)噸。與此同時(shí)，全球需求預(yù)估上修203萬(wàn)噸至7.932億噸。整體庫(kù)銷比較上月走低0.29%至26.53%。
　　大米：整體保持平穩(wěn)，美國(guó)小幅下調(diào)出口預(yù)期
　　全球大米2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為5.098億噸，較上月小幅上調(diào)685萬(wàn)噸。全球需求預(yù)估由上月5.172億噸上修至5.199億噸。供需兩端均上調(diào)，庫(kù)銷比走高0.54%至30.15%。
　　玉米：阿根廷持續(xù)減產(chǎn)，需求端預(yù)估降幅更劇烈
　　全球玉米2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為11.475億噸，較上月預(yù)估下調(diào)384萬(wàn)噸。其中阿根廷玉米預(yù)估產(chǎn)量下修700萬(wàn)噸；中、美兩國(guó)保持不變。與此同時(shí)，全球需求預(yù)估由上月11.624億噸下修至11.568億噸。因此整體庫(kù)銷比較上月走高0.29%，為22.27%。
　　大豆：阿根廷持續(xù)減產(chǎn)，全球庫(kù)銷比持續(xù)回落
　　全球大豆2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為3.752億噸，較上月預(yù)估下調(diào)約786萬(wàn)噸。與此同時(shí)，全球需求預(yù)估由上月3.764億噸下修至3.711億噸。產(chǎn)需均走弱，庫(kù)銷比較上月走低0.22%至18.54%。
　　棉花：中國(guó)增產(chǎn)，需求預(yù)估延續(xù)低迷
　　全球棉花2022/23年度預(yù)估產(chǎn)量為1.151億包，較上月預(yù)估上調(diào)72萬(wàn)包，其中中國(guó)上修100萬(wàn)包產(chǎn)量。全球需求預(yù)估由上月1.107億包下修至1.101億包。因此整體庫(kù)銷比較上月走高1.91%，為60.88%。
　　投資建議：全球小麥/玉米/大豆庫(kù)銷比分別為26.53%/22.27%/18.54%，較上月預(yù)估變化分別為-0.29%/+0.29%/-0.22%。其中大豆預(yù)估庫(kù)銷比持續(xù)下滑，由于阿根廷產(chǎn)區(qū)延續(xù)干旱氣候影響其產(chǎn)量，下調(diào)幅度為700萬(wàn)噸。全球谷物供給依舊偏緊，國(guó)內(nèi)提升谷物單產(chǎn)或成為重中之重，因此轉(zhuǎn)基因商業(yè)化有望不斷加速。若順利通過(guò)相關(guān)審定工作，有望在今年播種季前期步入市場(chǎng)。建議關(guān)注大北農(nóng)、隆平高科以及登海種業(yè)等種業(yè)龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際局勢(shì)變動(dòng)超預(yù)期，南美洲干旱氣候等