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公司發(fā)布收購(gòu)公告：全資子公司華新（香港）國(guó)際控股有限公司（買方）與阿曼投資局全資子公司Investment Authority SPC（賣方）簽署股份買賣協(xié)定，擬收購(gòu)阿曼水泥制造商Oman Cement Company 59.58%的股權(quán)，交易價(jià)約1.931億美元。
　　水泥業(yè)務(wù)進(jìn)軍中東市場(chǎng)
　　公司海外收入保持高增速。2022H1公司海外營(yíng)收實(shí)現(xiàn)18.13億元，同比+46.90%，海外收入占比12.60%，同比+4.23pct。
　　華新海外布局保持快節(jié)奏。2013年8月，華新水泥在塔吉克斯坦亞灣投產(chǎn)3400t/d熟料產(chǎn)線，是我國(guó)水泥企業(yè)首次對(duì)外輸出產(chǎn)能；2019年3月，公司在尼泊爾開工建設(shè)一條年產(chǎn)100萬(wàn)噸的水泥產(chǎn)線；2022年1月，華新尼泊爾納拉亞尼有限公司3000噸/天水泥熟料新型干法生產(chǎn)線點(diǎn)火成功。截至2022年6月30日，公司已在中亞、東南亞及非洲的8個(gè)國(guó)家布局超過(guò)1200萬(wàn)噸/年產(chǎn)能，約占水泥總產(chǎn)能的10.2%，海外水泥產(chǎn)能較2021年末提升10.8%。
　　本次擬收購(gòu)的阿曼水泥廠熟料年產(chǎn)能261萬(wàn)噸，水泥年產(chǎn)能360萬(wàn)噸，是中國(guó)水泥企業(yè)首次進(jìn)入中東市場(chǎng)。
　　中東投資加速，助力“一帶一路”
　　近期中東地區(qū)建設(shè)需求旺盛，新基建加速出海。例如：①2022年12月，沙特和中國(guó)有關(guān)公司簽署了34項(xiàng)投資協(xié)議，涵蓋綠色能源、綠氫、光伏、信息技術(shù)、云服務(wù)、物流、住房和建設(shè)工廠等多個(gè)領(lǐng)域；②APRICORP報(bào)告顯示，中東和北非地區(qū)的低碳能源行業(yè)到2030年項(xiàng)目?jī)r(jià)值將達(dá)到2570億美元；③2023年1月，沙特主權(quán)財(cái)富基金計(jì)劃投資500億美元建設(shè)德拉伊耶古城。
　　2023年3月沙特與伊朗恢復(fù)外交關(guān)系，有望為中東地區(qū)“一帶一路”合作帶來(lái)新機(jī)遇。華新率先布局中東地區(qū)水泥產(chǎn)能，有望持續(xù)受益中東地區(qū)的建設(shè)需求。
　　投資建議：我們看好：①水泥行業(yè)龍頭，受益行業(yè)需求復(fù)蘇，②骨料業(yè)務(wù)加速拓展，打造第二成長(zhǎng)曲線，③海外加速布局，“一帶一路”迎來(lái)新機(jī)遇。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利為26.8、35.1和42.3億元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為13、10、8倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建項(xiàng)目落地不及預(yù)期；地產(chǎn)政策落地不及預(yù)期；國(guó)際經(jīng)商環(huán)境變化不及預(yù)期。