久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

每日大市點(diǎn)評(píng)
　　3月14日，港股在周一反彈后再度下挫，收市險(xiǎn)守150天線(xiàn)。恒生指數(shù)全日下跌448點(diǎn)或2.27%，收?qǐng)?bào)19,247點(diǎn)。恒生科指下跌2.59%，收?qǐng)?bào)3,790點(diǎn)。大市成交金額有1,308多億港元，港股通錄得48.91億港元的凈流入。美國(guó)硅谷銀行流動(dòng)性風(fēng)波繼續(xù)發(fā)酵，盡管美聯(lián)儲(chǔ)、財(cái)政部及FDIC迅速出手緩和銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但投資者因風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避繼續(xù)拋售其他中小型銀行股，造成全球資產(chǎn)啟動(dòng)risk off模式，這體現(xiàn)在股票下跌、債券上升、黃金上升。美國(guó)2年期債息在3月13日的單日創(chuàng)出40年以來(lái)最大單日跌幅，屬于異常反應(yīng)，隱含市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期。當(dāng)前美國(guó)金融條件有收緊跡象，如在岸流動(dòng)性指標(biāo)FRA-OIS升至2020年以來(lái)最高水平。除非中國(guó)能夠提供全球穩(wěn)增長(zhǎng)的動(dòng)力，否則參考?xì)v史數(shù)據(jù)，當(dāng)美國(guó)本土出現(xiàn)系統(tǒng)性或流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)波及新興市場(chǎng)及港股，而資金會(huì)集體回流美元，我們預(yù)計(jì)美元指數(shù)將會(huì)反彈，這會(huì)限制港股反彈空間，可交易機(jī)會(huì)不多，真正的機(jī)會(huì)可能要等待本月FOMC后，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)港股在月中后有望好轉(zhuǎn)。當(dāng)前環(huán)境一些高現(xiàn)金流、高分紅、相對(duì)低估值的個(gè)股，集中在能源、電訊相對(duì)表現(xiàn)會(huì)較好，而一些本地地產(chǎn)股及公用事業(yè)也會(huì)有一定的防守力。長(zhǎng)線(xiàn)而言，如果港股因美國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)而回試去年11月中旬的水平，也不失為一個(gè)吸納的黃金時(shí)機(jī)。
　　當(dāng)前市場(chǎng)焦點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)如何在對(duì)抗通脹與金融穩(wěn)定取得平衡，硅谷銀行事件會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)改變加息節(jié)奏，但預(yù)計(jì)硅谷銀行事件不足以構(gòu)成美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由。美聯(lián)儲(chǔ)急須解決近憂(yōu)(銀行流動(dòng)性風(fēng)波)，后再解決遠(yuǎn)憂(yōu)(通脹)，一邊向銀行注入流動(dòng)性，一邊把利率停留在高位一段較長(zhǎng)時(shí)間。
　　硅谷銀行事件主要是資產(chǎn)與負(fù)債期限嚴(yán)重錯(cuò)配的問(wèn)題，是流動(dòng)性問(wèn)題，不涉及債務(wù)違約，也沒(méi)有發(fā)行大量如CDS、CDO等場(chǎng)外衍生工具，交易對(duì)手不多，美聯(lián)儲(chǔ)僅需提供流動(dòng)性就可解決問(wèn)題。短期內(nèi)，一些資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)有問(wèn)題的銀行，也會(huì)去主動(dòng)修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)提高資本金的比重，從而實(shí)質(zhì)上提高資本充足率。如果后續(xù)是這種情景演繹，那么等于銀行業(yè)高息環(huán)境之下，除了信貸業(yè)務(wù)減值風(fēng)險(xiǎn)變大外，信貸審慎性收縮也會(huì)自然影響下游實(shí)體經(jīng)濟(jì)，事件可能加速美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的到來(lái)。