>> 國泰君安-建筑工程行業(yè)：2023年1-2月全國固定資產(chǎn)投資同比增5.5%，較預(yù)期高1.0個百分點-230315
| 上傳日期： |
2023/3/15 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
黃家瑋 |
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此報告為加密報告 |
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我們的首選股為受惠于地產(chǎn)回暖、基建投資持續(xù)發(fā)力主題的公司，尤其是具備組裝合成法及光伏建筑一體化工程能力的公司，包括中國建筑國際（03311 HK，目標價15.86港元，評級“買入”）及中國建筑興業(yè)（00830 HK，目標價2.66港元，評級“買入”）。我們還推薦受益于房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇、基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)推進、一帶一路沿線新機遇、國有企業(yè)改革和低估值等主題的公司；包括中國中鐵（00390 HK，目標價7.60港元，評級“買入”）、中國鐵建（01186 HK，目標價8.10港元，評級“買入”），及中國交建（01800 HK，目標價5.20港元，評級“收集”）。重申行業(yè)“跑贏大市”評級。
1）2023年1-2月全國固定資產(chǎn)投資額為人民幣53,577億元，同比增5.5%，較預(yù)期高1.0個百分點。2）1-2月基礎(chǔ)設(shè)施投資增速為9.0%，其中水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資增速為9.8%，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速為9.2%。3）1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為-5.7%，跌幅好于預(yù)期的-8.5%。4）2月社會融資規(guī)模增量為人民幣3.16萬億元，高于市場預(yù)期的人民幣2.2萬億元。5）2月納入中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計樣本的26家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機21,450臺，同比降12.4%，跌幅較1月的-33.1%有所收窄。
2月份投資數(shù)據(jù)普遍超預(yù)期，預(yù)計2023年基建投資增速將維持高位，疊加海外新簽合同快速回升，2023年建筑工程央企業(yè)績大概率超預(yù)期。1）2023年政府工作報告提出今年國內(nèi)生產(chǎn)總值增長目標5%左右，地方政府新增專項債額度為人民幣3.8萬億元（2022年：人民幣3.65萬億元)、赤字率3.0%（2022年：2.8%），財政支持有所加強。2）在外交支出增加的年份，建筑工程企業(yè)海外新簽合同和營業(yè)額往往也大幅增長且增速高于外交支出增速。2023年將舉行“一帶一路”第三次峰會，全年外交支出人民幣548億元，增加人民幣60億元，增長12.2%。2023年國際工程訂單將加速增長。3）國資委、財政部等央企主管部委協(xié)同中國證監(jiān)會，將共同推動央企用好資本市場的融資優(yōu)勢和資產(chǎn)配置功能，促進央企估值水平合理回歸，推動央企上市公司質(zhì)量提高。
風(fēng)險：1）政府基礎(chǔ)設(shè)施支出可能低于預(yù)期；2）通脹可能超預(yù)期并導(dǎo)致政策收緊；3）世界各地的疫情可能會出現(xiàn)波動。
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