>> 中信證券-晨會-230316
| 上傳日期： |
2023/3/16 |
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| 1316KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊帆,程強,崔嶸 |
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▍ 2023年2月美國CPI點評—核心通脹顯黏性，聯(lián)儲難因硅谷銀行事件轉(zhuǎn)向
宏觀經(jīng)濟｜美國2月通脹讀數(shù)總體繼續(xù)回落且基本符合預(yù)期，但核心CPI環(huán)比繼續(xù)走強且超預(yù)期。美國通脹下行趨勢不改，但核心通脹仍顯較強黏性，美聯(lián)儲政策或難因硅谷銀行風(fēng)險事件而就此轉(zhuǎn)向?；鶞是樾蜗?，我們預(yù)計3月和5月議息會議各加息25bps。我們建議警惕美國市場資產(chǎn)價格在“風(fēng)險+降息”與“通脹+加息”預(yù)期搖擺下的大幅波動，待硅谷銀行風(fēng)險事件明了以及市場主線逐漸清晰后再配置。
▍ 2023年1-2月經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)點評—未來兩個月經(jīng)濟數(shù)據(jù)料將快速逐月走高
宏觀經(jīng)濟｜渡過宏觀數(shù)據(jù)真空期后，2023年1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)合并發(fā)布，驗證了近期高頻數(shù)據(jù)，為市場交易經(jīng)濟修復(fù)提供了較為堅實的支撐。當前經(jīng)濟運行呈現(xiàn)“工業(yè)相對弱、服務(wù)業(yè)強，消費穩(wěn)步修復(fù)、投資超預(yù)期”的特點，主要亮點是服務(wù)業(yè)指數(shù)反彈、房地產(chǎn)指標降幅明顯收窄、高技術(shù)制造業(yè)及廣義基建投資保持高增速。后續(xù)在低基數(shù)效應(yīng)、新政府班子創(chuàng)新施策、數(shù)字經(jīng)濟等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展等有利因素下，預(yù)期經(jīng)濟增速會有更好表現(xiàn)。
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