久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

行業(yè)復(fù)蘇和政策呵護(hù)的背景下，持續(xù)看好房地產(chǎn)板塊貝塔機(jī)遇
　　開年以來隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)迎來積極變化，開發(fā)投資、新開工、銷售、到位資金等重點(diǎn)指標(biāo)同比降幅均出現(xiàn)收窄，竣工同比轉(zhuǎn)正。但行業(yè)依然處于調(diào)整之中，復(fù)蘇之勢(shì)明確，路徑可能存在波折，依然需要供需兩端政策的持續(xù)支持。在行業(yè)復(fù)蘇和政策呵護(hù)的大背景下，我們持續(xù)看好房地產(chǎn)板塊的貝塔機(jī)遇，看好優(yōu)質(zhì)頭部房企將融資優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為拿地和銷售優(yōu)勢(shì)，在房地產(chǎn)向新發(fā)展模式過渡的進(jìn)程中占得先機(jī)。
　　開發(fā)投資降幅收窄，行業(yè)景氣有所恢復(fù)
　　1-2月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑5.7%，降幅較22年12月收窄4.3pct。從拿地、開工、施工、竣工等數(shù)據(jù)的情況來看，行業(yè)景氣度有所恢復(fù)，但仍處在調(diào)整階段。1、年初300城住宅類土地供求規(guī)模仍然較低，溢價(jià)率在一二線城市帶動(dòng)下略有回升，城投托底拿地現(xiàn)象有所緩解，但全國(guó)性民營(yíng)房企普遍未恢復(fù)系統(tǒng)性拿地。2、年初銷售回暖、疫情防控優(yōu)化和保交樓政策共同推動(dòng)新開工和施工面積同比降幅顯著收窄。3、保交付和工程延期等因素推動(dòng)竣工面積由降轉(zhuǎn)升。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)地產(chǎn)銷售企穩(wěn)，對(duì)后市謹(jǐn)慎樂觀
　　年初以來尤其是春節(jié)過后，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，地產(chǎn)需求端政策效力得以更好發(fā)揮作用，前期積壓需求逐步釋放，推動(dòng)房地產(chǎn)銷售同比降幅收窄，房?jī)r(jià)下跌趨勢(shì)有所緩和。進(jìn)入3月以后，新房成交高頻數(shù)據(jù)較2月末出現(xiàn)了一定下滑，但我們對(duì)于新房市場(chǎng)復(fù)蘇仍然持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。樂觀源自經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和地產(chǎn)政策支持仍在持續(xù)，二手房市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇，以及2月貝殼領(lǐng)先指標(biāo)傳遞出的積極信號(hào)。若未來2-3個(gè)月內(nèi)二手房成交量能夠繼續(xù)保持高位，有望帶動(dòng)價(jià)的溫和上漲，并進(jìn)一步推動(dòng)新房供需的修復(fù)。謹(jǐn)慎源自對(duì)于低能級(jí)城市購(gòu)房需求的擔(dān)憂，以及房企在推盤上依舊偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。
　　到位資金降幅收窄，房企現(xiàn)金流有望持續(xù)改善
　　1-2月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降15.2%，降幅較22年12月收窄13.5pct。今年以來，以“改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負(fù)債表”為核心的地產(chǎn)金融支持政策仍在持續(xù)落地：中債增先后支持6家民營(yíng)房企發(fā)債59億元，多家房企持續(xù)推進(jìn)股權(quán)融資方案，房企信用風(fēng)險(xiǎn)蔓延的態(tài)勢(shì)已經(jīng)得到有效緩解。此外，央行多次表示保交付是結(jié)構(gòu)性貨幣政策的重點(diǎn)方向之一。隨著房地產(chǎn)銷售的企穩(wěn)，以及供求兩端政策的持續(xù)發(fā)力，我們預(yù)計(jì)房企現(xiàn)金流有望持續(xù)改善。
　　投資建議
　　重點(diǎn)推薦1）A股開發(fā)：華發(fā)股份、萬科A、招商蛇口、濱江集團(tuán)、建發(fā)股份、新城控股、金地集團(tuán)；2）具備資源整合空間的房企：城建發(fā)展、華聯(lián)控股；3）港股開發(fā)：華潤(rùn)置地、中國(guó)海外發(fā)展、龍湖集團(tuán)；4）物管公司：華潤(rùn)萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、萬物云、招商積余、新大正。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情不確定性；行業(yè)政策不確定性；基本面下行；部分房企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。