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主要觀點：
　　銀行次級債：品種利差走勢分化，等級利差各評級均收窄
　　供給節(jié)奏：本周主要銀行未發(fā)行二級資本債或銀行永續(xù)債，2023年累計發(fā)行75億元。2023年累計發(fā)行銀行二級資本債5億元，發(fā)行銀行永續(xù)債70億元，合計75億元。
　　利差走勢：品種利差走勢分化，等級利差各評級均收窄
　　信用利差方面，二級資本債信用利差高評級債券走闊，低評級債券收窄、永續(xù)債信用利差除AA-外各評級均收窄。
　　品種利差方面，二級資本債各評級走勢分化、永續(xù)債品種利差除AA-外各評級均收窄。
　　條款利差方面，二級資本債條款利差除AA+外各評級均收窄、永續(xù)債條款利差除AA-外各評級均收窄。
　　期限利差方面，二級資本債期限利差除AA+外各評級均走闊、永續(xù)債期限利差整體走闊。
　　等級利差方面，二級資本債等級利差各期限債券均收窄、永續(xù)債等級利差除3Y外均不變。
　　永續(xù)債除AA-外各評級債券相對二級資本債溢價，本周銀行次級債品種利差除AA-外各評級均收窄。
　　二級成交：換手率持續(xù)走低，高低估值成交占比均下降。截至5月6日，大行、股份行、城農商行換手率均不超過1.5%；5月二級資本債高估值成交占比約為4.4%，永續(xù)債高估值成交占比為0（后續(xù)底層數(shù)據(jù)暫未更新）。
　　負面事件：本周新增2只不贖回。2023年共3只二級資本債不贖回。
　　券商/保險/租賃債：券商債信用利差整體走闊，二級資本債條款利差、永續(xù)債條款利差均走闊
　　利差走勢：券商債信用利差整體走闊，二級資本債條款利差、永續(xù)債條款利差均走闊
　　信用利差方面，本周證券公司債各評級信用利差整體走闊，其中AA+、AA均走闊7.96BP。
　　期限利差方面，本周證券公司債各評級期限利差整體收窄，其中AA+、AA均收窄6.56BP。
　　等級利差方面，本周證券公司債等級利差除5Y不變外均走闊，3Y、5Y均處于100%的歷史高位。
　　條款利差方面，本周券商二級資本債條款利差約為53.67BP（對比券商普通債，下同），相較上周走闊2.71BP；券商永續(xù)債條款利差約為69.52BP（對比券商普通債，下同），相較上周走闊1.23BP。
　　二級成交：券商、保險、租賃債成交價格穩(wěn)定，租賃ABS高低估值成交占比均上行，券商債換手率重回高點。截至5月6日，5月證券公司債、保險公司債、租賃債5月高低估值成交占比均有所下降；租賃ABS5月高低估值成交占比均呈上升趨勢。4月券商普通債、二級資本債、永續(xù)債換手率相較上月均增加約2pct；租賃債、租賃ABS較上月變動幅度均不超過1pct（后續(xù)底層數(shù)據(jù)暫未更新）。
　　負面事件：2023年以來，暫無新增保險債不贖回情況。
　　同業(yè)存單：本周主要銀行同業(yè)存單累計發(fā)行7166億元，凈融資1233億元
　　供給節(jié)奏：本周國有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農商行同業(yè)存單累計發(fā)行7166億元，凈融資1233億元。
　　一級價格：截至3月17日，3月國有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農商行平均發(fā)行利率較2月均有所上升。
　　期限結構：3個月、6個月存單發(fā)行占比邊際下降。
　　利差走勢：本周同業(yè)存單期限利差高評級收窄，低評級走闊，其中AA+、AA-均走闊2.35BP；1Y等級利差相較3月10日走闊7.00BP（AA對比AAA）；2023年3月存單MLF溢價較2023年2月上行，存單信用利差均較2023年2月下行。
　　風險提示
　　不贖回風險。