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1-2月社零同比+3.5%，關(guān)注黃金珠寶、醫(yī)美等線下消費(fèi)復(fù)蘇
　　本周，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布社零數(shù)據(jù)：2023年1-2月我國(guó)社零總額為77067億元（同比+3.5%），增速超過Wind一致預(yù)期（+2.9%），疫情影響已經(jīng)逐漸消退，1-2月社會(huì)消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)。分渠道看：2023年1-2月實(shí)現(xiàn)全國(guó)實(shí)物商品網(wǎng)上零售額為17476億元（同比+5.3%），占社零比重為22.7%（較2022年1-2月+0.7pct），線上渠道穩(wěn)定增長(zhǎng)；線下渠道方面，2023年1-2月超市、便利店、百貨店、專業(yè)店和專賣店零售額同比分別+2.3%/+10.0%/+5.5%/+3.6%/-5.4%，除專賣店外，多數(shù)線下業(yè)態(tài)均平穩(wěn)恢復(fù)。分品類看：必選消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)??；可選消費(fèi)方面中化妝品類、金銀珠寶類同比分別+3.8%/+5.9%，增速較2022年12月分別+23.1pct/+24.3pct，其中金銀珠寶類商品在同期高基數(shù)下（2022年1-2月同比+19.5%）仍錄得較好增長(zhǎng)；隨著疫情對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景限制解除疊加春節(jié)假期外出聚餐活動(dòng)增加，線下接觸型消費(fèi)明顯回暖，1-2月餐飲收入8429億元（同比+9.2%）。根據(jù)政府工作報(bào)告，“擴(kuò)大內(nèi)需、恢復(fù)并擴(kuò)大消費(fèi)”將是2023年工作重點(diǎn)之一，當(dāng)前線下出行場(chǎng)景已呈現(xiàn)較好復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，疊加促消費(fèi)政策助力，我們認(rèn)為線下消費(fèi)將迎來結(jié)構(gòu)性、階段性復(fù)蘇，黃金珠寶、醫(yī)美等板塊有望受益。
　　行業(yè)關(guān)鍵詞：?jiǎn)⒌乐悄?、攔截物流、潤(rùn)百顏、抖音集星、洞隱科技
　　【啟道智能】智能無人零售系統(tǒng)研發(fā)商啟道智能完成2000萬元天使輪融資。
　　【攔截物流】快手電商推出“攔截物流”服務(wù)。
　　【潤(rùn)百顏】潤(rùn)百顏品牌定位升級(jí)為“玻尿酸科技修護(hù)美學(xué)”品牌。
　　【抖音集星】抖音生活服務(wù)機(jī)構(gòu)平臺(tái)升級(jí)為“抖音集星”。
　　【洞隱科技】供應(yīng)鏈SaaS服務(wù)商洞隱科技宣布完成超億元A輪融資。
　　板塊行情回顧
　　本周（3月13日-3月17日），商貿(mào)零售指數(shù)報(bào)收2655.46點(diǎn)，上漲0.67%，跑贏上證綜指（本周上漲0.63%）0.04個(gè)百分點(diǎn)，板塊表現(xiàn)在31個(gè)一級(jí)行業(yè)中位居第8位。零售各細(xì)分板塊中，本周鐘表珠寶板塊漲幅最大，2023年年初至今鐘表珠寶板塊領(lǐng)跑。個(gè)股方面，本周青木股份（+40.7%）、壹網(wǎng)壹創(chuàng)（+15.2%）、中成股份（+12.2%）漲幅靠前。
　　投資建議：關(guān)注消費(fèi)復(fù)蘇主線下的高景氣賽道優(yōu)質(zhì)公司
　　投資主線一（化妝品）：國(guó)貨化妝品龍頭品牌強(qiáng)者恒強(qiáng)，重點(diǎn)推薦華熙生物、珀萊雅、魯商發(fā)展、貝泰妮，受益標(biāo)的巨子生物等；
　　投資主線二（醫(yī)美）：行業(yè)具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性，重點(diǎn)推薦區(qū)域醫(yī)美機(jī)構(gòu)龍頭朗姿股份、醫(yī)美產(chǎn)品龍頭愛美客；
　　投資主線三（線下消費(fèi)）：疫后消費(fèi)逐步復(fù)蘇，關(guān)注線下消費(fèi)賽道優(yōu)質(zhì)公司，珠寶鉆石板塊重點(diǎn)推薦潮宏基、老鳳祥、周大生和中國(guó)黃金。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。