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1.硅谷銀行與美聯(lián)儲(chǔ)：3月10日SVB破產(chǎn)，3月12日美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、FDIC宣布全面保護(hù)SVB及其他風(fēng)險(xiǎn)銀行的儲(chǔ)戶存款，但不保護(hù)股東和部分債權(quán)人；允許銀行抵押資產(chǎn)向FDIC借錢，暫定額度250億美元。SVB破產(chǎn)影響最大的公司和相對(duì)富有的人（主要是公司創(chuàng)始人）。鑒于銀行業(yè)的資金量和FED的支持，銀行業(yè)危機(jī)仍然為時(shí)尚早。但是銀行業(yè)面臨的壓力沒(méi)有解決，高利率環(huán)境對(duì)于銀行負(fù)債端的壓力仍在加大，需調(diào)整加息進(jìn)程。
　　2.瑞士信貸與歐央行：3月14日瑞信內(nèi)控問(wèn)題發(fā)酵后，市場(chǎng)對(duì)50BP的加息幅度產(chǎn)生懷疑。但3月16日歐洲央行仍然加息50BP，表明歐央行關(guān)注的主線仍是通脹。歐元區(qū)2月HICP同比8.5%（前值8.5%）；核心HICP同比5.6%（前值5.3%）。對(duì)于瑞信事件，3月16日拉加德指出：“如果需要的話，我們有足夠的工具和措施。如果出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)的話，我們會(huì)和過(guò)去一樣做出迅速而有創(chuàng)造力的反應(yīng)，但目前并未見(jiàn)到”。目前歐洲的金融風(fēng)險(xiǎn)除了銀行系統(tǒng)流動(dòng)性問(wèn)題，還有個(gè)別國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題。瑞信事件之后，意大利等高債務(wù)國(guó)家的國(guó)債尚未遭到嚴(yán)重拋售，與德債利差也沒(méi)有明顯變化。
　　3.美國(guó)通脹率正在下行。2月CPI增速降至6.0%（前值6.4%），符合預(yù)期；核心CPI降低至5.5%（前值5.6%）；CPI季調(diào)環(huán)比0.4%，核心CPI環(huán)比0.5%，當(dāng)前商品漲價(jià)放緩，能源開(kāi)始通縮，預(yù)計(jì)名義CPI上半年回落至4%以下；考慮工資增速，下半年核心CPI下半年應(yīng)在3.5%-4%的范圍。
　　4.美元指數(shù)、美國(guó)利率顯著下降，黃金大幅反彈。3月17日美國(guó)10年期國(guó)債收益率降至3.39%，比月初下降近70BP；10年與2年期利差倒掛縮小至-50BP（3月以來(lái)約為-90BP），美元指數(shù)降至103.86，反映美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期回落。倫金大幅度反彈至1962美元/盎司，一周漲幅超100美元，反映銀行危機(jī)的影響。市場(chǎng)預(yù)期3月22日美聯(lián)儲(chǔ)加息25BP，而3月16日歐央行已加息50BP，意味著歐央行短期比美聯(lián)儲(chǔ)更鷹，也將阻止美元上行。人民幣貶值壓力緩解（3月17日USDCNY即期6.88），也有助于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性回暖。
　　5.人民銀行降準(zhǔn)：3月17日宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)釋放資金6500億左右，為銀行節(jié)約成本約65億元。主要目的包括了保持流動(dòng)性合理充裕、降低銀行成本、平穩(wěn)資金利率、支持政府債券融資、對(duì)沖海外銀行危機(jī)的傳播、支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)。目前國(guó)內(nèi)正進(jìn)入穩(wěn)貨幣寬信用的格局，對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期至中期階段，有利于權(quán)益市場(chǎng)。
　　6.中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好但還不夠好。1月仍然受到新冠的影響，2月份返工也并不及時(shí)，工業(yè)生產(chǎn)表現(xiàn)弱于預(yù)期。但從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，3月經(jīng)濟(jì)回升幅度超過(guò)1-2月，工業(yè)生產(chǎn)進(jìn)一步加快，消費(fèi)更快上行，投資平穩(wěn)，但出口負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)一季度GDP增速約為4.0%。消費(fèi)之中，汽車、手機(jī)、家電等相對(duì)偏弱，餐飲消費(fèi)較為穩(wěn)健。受汽車降價(jià)等的促進(jìn)，預(yù)計(jì)3月全社會(huì)零售消費(fèi)增速恢復(fù)至5%以上。由于2022年低基數(shù)原因，全年消費(fèi)增速會(huì)在8%以上。1-2月基礎(chǔ)設(shè)施投資超預(yù)期。1-2月政府債券融資1.22億元，創(chuàng)歷史新高。房地產(chǎn)投資下滑速度減緩，商品房新開(kāi)工、商品房竣工、商品房銷售均有好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)的支持政策延續(xù)，雖然行業(yè)仍然處于出清過(guò)程，但可能已度過(guò)底部。預(yù)計(jì)2023年年中銷售增速轉(zhuǎn)正，年底開(kāi)發(fā)投資增速接近轉(zhuǎn)正。