久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　龍芯中科發(fā)布2022年度業(yè)績快報(bào)：2022年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.39億元，同比減少38.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5080.17萬元，同比減少78.55%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-1.55億元，同比減少191.02%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌受周期下行和疫情反復(fù)影響，2022年業(yè)績承壓
　　根據(jù)測算，公司2022Q4實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.56億元，環(huán)比增長87.72%，同比減少40.08%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-2224.63萬元，同比減少118.88%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-3271.04萬元。2022年公司營業(yè)收入和歸母凈利潤均大幅下降，主要原因如下：1）信息化類業(yè)務(wù)受行業(yè)周期影響較大，且疫情影響客戶開拓和產(chǎn)品交付，營業(yè)收入同比下降；2）公司重點(diǎn)加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)的建設(shè)、積極開拓開放市場、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，讓利于產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴，毛利率較2021年有所下降；3）公司持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)投入同比增長22.16%。
　　▌國內(nèi)自主CPU研發(fā)引領(lǐng)者，自主指令集架構(gòu)+生態(tài)穩(wěn)步建設(shè)國產(chǎn)替代空間廣闊
　　公司是國內(nèi)唯一堅(jiān)持基于自主指令系統(tǒng)構(gòu)建獨(dú)立于Wintel體系和AA體系的開放信息技術(shù)體系的CPU企業(yè)。經(jīng)過持續(xù)積累已形成自主指令系統(tǒng)架構(gòu)LoongArch，2021年、2022年陸續(xù)發(fā)布基于LA架構(gòu)的芯片產(chǎn)品，截至目前已經(jīng)有9顆基于LA架構(gòu)的芯片。目前公司基于信息系統(tǒng)和工控系統(tǒng)兩條主線開展產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)，面向網(wǎng)絡(luò)安全、辦公與業(yè)務(wù)信息化、工控及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域與合作伙伴保持全面的市場合作，合作廠商達(dá)到數(shù)千家，下游開發(fā)人員達(dá)到數(shù)十萬人，系列產(chǎn)品在電子政務(wù)、能源、交通、金融、電信、教育等行業(yè)領(lǐng)域已獲得廣泛應(yīng)用。2021年公司推出3A5000性能逼近市場主流產(chǎn)品水平，2022年推出16核3C5000，在芯片性能提升的基礎(chǔ)上配套使用7A2000橋片，通過整體性價(jià)比的提高帶動(dòng)了產(chǎn)品競爭力的提升，另外在服務(wù)器芯片的推廣過程中提供包括雙路、四路等不同解決方案。公司后續(xù)計(jì)劃推出32核服務(wù)器產(chǎn)品，6000系列亦會(huì)有對應(yīng)服務(wù)器產(chǎn)品，逐步為公司走向開放市場奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　CPU的重要應(yīng)用領(lǐng)域包括桌面和服務(wù)器，每臺(tái)桌面通常只有1顆CPU，每臺(tái)服務(wù)器的CPU數(shù)量不定。桌面領(lǐng)域，國內(nèi)近年來出貨量呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，但整體出貨量依然保持在0.5億臺(tái)/年左右；服務(wù)器領(lǐng)域，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年全球服務(wù)器出貨量達(dá)1,220萬臺(tái)，同比增長3.92%，中國服務(wù)器出貨量為350萬臺(tái)，同比增長9.80%。長期來看，中國云計(jì)算市場規(guī)模將持續(xù)增長、工業(yè)控制領(lǐng)域的嵌入式CPU需求將進(jìn)一步擴(kuò)大，中國仍是最大的CPU消費(fèi)市場。而隨著國際供應(yīng)鏈斷裂和信息安全風(fēng)險(xiǎn)加劇，對進(jìn)口CPU的過度依賴已經(jīng)成為我國信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一大軟肋。近兩年，政府對國產(chǎn)CPU領(lǐng)域的政策支持力度持續(xù)提高，采用國產(chǎn)CPU的桌面和服務(wù)器產(chǎn)品發(fā)展迅速，但市場份額仍不足5%，國產(chǎn)替代空間巨大，公司作為國產(chǎn)CPU龍頭，長期成長動(dòng)能強(qiáng)勁。
　　▌?dòng)A(yù)測
　　預(yù)測公司2022-2024年收入分別為7.39、17.91、30.92億元，EPS分別為0.13、0.31、0.97元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為1050、439、138倍，我們認(rèn)為公司所在行業(yè)空間廣闊，公司作為國內(nèi)全自主化研發(fā)企業(yè)未來成長空間廣闊，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　行業(yè)景氣度下行風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)、海外政策變化的風(fēng)險(xiǎn)等。