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核心觀點(diǎn)
　　基建投資開年高增9%，能源投資再加速。固投穩(wěn)增5.5%，基建投資開年增9%，開復(fù)工提速。2023年1-2月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）完成額5.4萬億元，同增5.5%，廣義基建投資完成額約1.4萬億元，同增12.2%，狹義基建投資完成額約1.1萬億元，同增9.0%；2023年1月份/2月份全國(guó)開工項(xiàng)目總投資額分別為9.4/9.1萬億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)93%/14.2%。
　　基建細(xì)分領(lǐng)域增長(zhǎng)潛能大，交通領(lǐng)域強(qiáng)復(fù)蘇。交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)投資保持9%高增，鐵路投資同比高增17.8%，建設(shè)空間可期，到2035年，國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)實(shí)體線網(wǎng)總規(guī)模合計(jì)約70萬公里，其中鐵路/公路/高等級(jí)航道分別約20/46/2.5萬公里。水利、公共設(shè)施投資增速平穩(wěn)，公共設(shè)施管理高增長(zhǎng)，財(cái)政支持力度大，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足。
　　專項(xiàng)債：本周發(fā)行2186億元，年初至今已發(fā)行11944億元。年初至今，地方專項(xiàng)債已發(fā)行11944億元，發(fā)行進(jìn)度達(dá)到2022年的30%。過去一周，共發(fā)行專項(xiàng)債規(guī)模2186億元，環(huán)比上期大幅增長(zhǎng)582%。
　　城投債：?jiǎn)沃軆羧谫Y715億元，2月凈融資累計(jì)同比+89%。3.13-3.19城投債發(fā)行2373億元，凈融資879億元。年初至今，城投債發(fā)行1.43萬億元，凈融資5351億元。2月份以來城投債發(fā)行節(jié)奏持續(xù)加快，凈融資規(guī)模持續(xù)為正。
　　建材價(jià)格：主要建材價(jià)格平穩(wěn)。本期主要建材價(jià)格平穩(wěn)，水泥方面，各地熟料產(chǎn)線開窯恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)能持續(xù)釋放，水泥供給增加，在需求旺盛的情況下價(jià)格維持平穩(wěn)。螺紋鋼價(jià)格下降37元/噸，石油瀝青價(jià)格下降121元/噸，但仍維持在相對(duì)高位。春季集中開工對(duì)主要建材均體現(xiàn)出較強(qiáng)的需求支撐，主要建材供給增加，建材價(jià)格維持總體平穩(wěn)。
　　投資建議：建議積極布局建筑龍頭。2023開年基建投資維持高增，預(yù)計(jì)全年基建投資增速保持7%-9%高增長(zhǎng)；水利、能源、交通等細(xì)分領(lǐng)域延續(xù)2022年高增態(tài)勢(shì)，城市綜合開發(fā)、生態(tài)環(huán)境修復(fù)等將創(chuàng)造新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求，基建投資增長(zhǎng)具備可持續(xù)性。今年適逢“一帶一路”十周年與第三屆峰會(huì)舉辦，疊加“國(guó)企改革”與“中特估值”強(qiáng)概念，重點(diǎn)推薦涉海外業(yè)務(wù)的低估值央企基建龍頭中國(guó)中鐵、中國(guó)交建、中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期；重大項(xiàng)目審批進(jìn)度不及預(yù)期；國(guó)央企改革推進(jìn)不及預(yù)期。