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事件：3月17日，部分媒體刊登華為任正非在火花獎(jiǎng)專家座談會(huì)上的講話，提及“23年4月份自研的Meta ERP將會(huì)宣誓，完全用自己的操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、編譯器和語言”。華為官方口徑宣布自研ERP的推出，引發(fā)市場對(duì)于ERP行業(yè)競爭格局變動(dòng)的擔(dān)憂，3月20日開盤，金蝶、用友一度跌近10%。
　　點(diǎn)評(píng)：華為自研ERP系國產(chǎn)替代需求及瞄準(zhǔn)高端ERP市場空間。華為此前采用海外ERP廠商Oracle的產(chǎn)品，在國產(chǎn)替代浪潮中選擇自研道路。二十大以來政策高度重視信創(chuàng)與國家安全，ERP國產(chǎn)替代將是中長期趨勢，華為入局反映了中國ERP市場仍存有巨大的潛在增長空間。
　　華為自研ERP對(duì)金蝶、用友等ERP廠商的影響：1、加速國產(chǎn)化替代進(jìn)程。ERP國產(chǎn)替代釋放純?cè)隽渴袌?，頭部ERP廠商金蝶、用友、浪潮也將受益。金蝶持續(xù)突破央國企和500強(qiáng)企業(yè)，累計(jì)幫助154家企業(yè)完成國產(chǎn)化替代。2、對(duì)存量市場無顯著影響：金蝶、用友等現(xiàn)有的ERP頭部企業(yè)已經(jīng)具有較高的市場份額和穩(wěn)定的客戶群，ERP作為模組化服務(wù)，用戶替換成本較高。3、華為ERP對(duì)外輸出尚需時(shí)間，短期對(duì)金蝶、用友簽單拓客影響不大，長期有望開拓高端ERP增量市場：1）從內(nèi)部自研到對(duì)外輸出需要跨越標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)品化、商業(yè)化的鴻溝。華為Meta ERP尚未形成通用型的產(chǎn)品，短期對(duì)增量市場的搶占不明顯；我們認(rèn)為，華為ERP如果對(duì)外輸出，大概率混雜硬軟件一體化，從智慧企業(yè)、智慧城市等整體解決方案純定制市場做起。2）華為具有全球化、科技制造基因，但短期未形成其他行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。Meta ERP系統(tǒng)貼合華為自身科技制造管理需求，恐難以適配其他垂類行業(yè)，而金蝶目前覆蓋19個(gè)行業(yè)，已完整突破并樹立了一批行業(yè)標(biāo)桿客戶。華為ERP如果對(duì)外輸出，料會(huì)更吸引跨國、超大型科技制造企業(yè)，與金蝶形成錯(cuò)位競爭。3）ERP起初為重投入行業(yè)，華為入局后短期難以盈利。金蝶在市場中已有多年的積累，研發(fā)高峰期已過。華為在硬件領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢，而ERP屬于軟件領(lǐng)域，后續(xù)仍要關(guān)注華為對(duì)其ERP的戰(zhàn)略定位以及持續(xù)性的投入程度。
　　金蝶仍是華為重要合作伙伴。3月20日，金蝶回應(yīng)和訊財(cái)經(jīng)稱“華為采用了金蝶的蒼穹平臺(tái)，華為的全球人力資源系統(tǒng)是金蝶與華為共建的；據(jù)了解，華為的Meta ERP是面向內(nèi)部的，即便是面向外部，金蝶是其中的核心戰(zhàn)略合作伙伴；華為4月份要召開Meta ERP表彰大會(huì)，金蝶也會(huì)受邀參加?！?br>　　投資建議：華為推出自研ERP對(duì)行業(yè)格局短期影響有限，金蝶國際在云ERP市場維持競爭力，云轉(zhuǎn)型升級(jí)催化SaaS訂閱付費(fèi)模式逐漸成熟，公司繼續(xù)全面推進(jìn)中大企業(yè)市場戰(zhàn)略，拓寬產(chǎn)品覆蓋面，國產(chǎn)替代趨勢有望推動(dòng)公司云服務(wù)業(yè)務(wù)收入高增。維持金蝶“買入”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)23.1港元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：客戶拓展不及預(yù)期；云服務(wù)市場競爭加劇。